“证监会：发挥资本市场枢纽功能 助力“双循环””

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9月21日，证监会党委召开了理论学习中心小组(扩大)的学习会。 会议提出，从三个方面入手，进一步加强资本市场的功能定位，帮助好的资本市场在促进科技、资本和实体经济高水平循环方面发挥独特的作用，形成双循环新的快速发展格局。

市场人士认为，资本市场在双重循环的快速发展中具有重要地位。 在当前国内外环境下，推进中国资本市场制度型开放具有必要性和可行性，在扩大股权融资规模、维持中外金融业之间的密切关系、维持国际收支基本平衡等方面具有重要作用。

发挥资本市场的中枢功能

帮助双重循环的迅速发展

会议认为，推进服务实体经济、经济优质快速发展是完善的资本市场管理体系、提高资本市场管理能力的出发点和落脚点。 要进一步加强资本市场的功能定位，发挥资本市场在促进科技、资本和实体经济高水平循环方面的独特作用，为形成以国内大循环为主体、国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局，必须发挥更大的力量。

资本市场对优化资源配置，推进科技、资本和实体经济高水平循环具有重要作用。 中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在深交所创业板改革和试点注册制第一家公司的上市仪式上表示。

中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示，从供需两个维度可以理解资本市场在双重循环中的作用:从供给的角度看，资本市场通过引入长期的钱来促进公司研发的核心技术，上下公司比较有效地整合资源，产业链和供应链， 从诉求的角度看，资本市场要更好地发挥财富管理功能，提供更多丰富的投资选择，才能更好地满足居民日益增长的财富管理诉求，投资者的财富增值也能促进费用，帮助经济快速发展。

为了帮助中国形成双重循环新的快速发展格局，会议提出了三个方面的要求，一是大力弘扬伟大的疫情防控精神，加快构建疫情防控和经济社会快速发展的长效机制，聚焦政策的精度、量化性和直接力度，也符合实体经济 二是把支持科技创新放在更突出的位置，加快科创板关键制度创新，加强创业板服务成长型创新创业公司的能力，发挥新三板服务中小企业平台的作用，吸引私募股权和创投资基金的早期投入、小投入、科技。 三是稳步推进资本市场制度型开放，稳步推进交易所债券市场和期货市场对外开放，以金融开放帮助稳定和提高国内国际双重循环结构。

李湛表示，证监会提出的三个方面的任务可以比较有效地促进中国双循环新的快速发展格局的形成。 一是资本市场作为直接融资的主战场，比间接融资更适合支持轻资产、有快速发展前景的新经济公司融资，可以促进实体经济的快速发展。 二是在我国经济转型升级的大背景下，核心技术的研发没有捷径，需要加大资本市场对科创公司的支持力度。 三是资本市场制度开放，是更好地发挥资本市场便利跨境投资活动，促进要素资源全球优化配置的重要意义，有利于在互利共赢中推动全球经济金融融合的快速发展。

推进资本制度型开放

有必要性和可行性

在当前形势下，推进中国资本市场制度型开放具有必要性和可行性。 中信建投首席经济学家张岸元向《证券日报》记者表示，从可行性看，新冠肺炎疫情发生后，发达经济体货币政策当局推行非常宽松的货币政策，大规模流动性投入，主要央行的资产负债表规模迅速扩大，从价格上看，美国 在这种背景下，世界资本在疫情下仍在寻求增长的经济体，以寻求能够提供正收益率的资本市场环境为基础。

从必要性来看，第一有四点。 张元伟说，首先，推进资本市场对外开放是我国长期以来的基本政策取向，十八届三中全会以来，我国提出了推进资本市场双向开放的一系列重大举措。

其次，在当前形势下，随着中国经济转型进程的加快，加快创新型经济的快速发展成为了压倒一切的重大任务。 在以前工业化、城市化传来的时代，银行体系的间接融资起到主导作用，可以大规模动员储蓄资产投入特定行业。 毫无疑问，在以创新为主导的产业快速发展的背景结构下，直接融资特别是股权融资应发挥重要作用。 在这种背景下，加快中国资本市场与国际资本市场的对接，在制度层面引入越来越多的成熟资本市场，是创新行业中的一点惯性方法，也是一个重要的方向。