“再融资新规多维度松绑定增 多个基金认为将重新激活定增市场”

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2月14日晚，证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整相关规则，并宣布自公布之日起实施。 至此，在征求意见近3个月后，再融资新规终于正式落地。 新鲜再融资新规干货爆满:创业板再融资门槛下降，再融资批文有效期翻倍，定增锁定期减半，非公开发行价最低折扣下降。

证券日报记者在再融资新规公布后，多家机构第一时间进行了细致解读，观察到其中经常提到机构定增业务。 开源证券表示，再融资新政的落地将保障定增市场发行的成功率，放宽发行条件、提高发行成功概率将刺激越来越多的上市公司选择定增融资，定增市场将迎来黄金的快速发展期。

再融资新规多维度释放固定增长

在机构定增业务爆发的那一年和那一年，牛市买入股票，弱市定增的口号在机构投资者中被多家媒体转载。 与持续动荡的a股市场相比，具有折价属性的定增市场更受欢迎，定增凭借更高的投资转化率成为众多机构投资者和高净值客户进行资产配置的首选，该时期是机构定增业务的顶点。

随着定增市场持续火爆，开始出现一些不良现象:机构不规范推广和市场营销、上市公司在发行前恶意炒作股价、市场开始忽视基本面疫情等，野蛮生长的定增市场似乎有些畸形。 于是，监管层立即出台定增新政，严格规范定增业务。 从此，定增市场的泡沫开始刺破。

《证券日报》记者观察到，再融资新规有望提高贴现率上限、缩短锁定期、放宽减息限制、降低参与门槛等多维度对定增业务给予有力支持，比较有效地处理定增市场面临的核心诉求问题。

多家基金期待着增加市场机会

目前市场上只有九泰基金仍然继续管理定增公募基金。 再融资新规征求意见时，九泰基金总裁卢伟忠在接受《证券日报》记者采访时表示，定增是上市公司再融资的最重要手段，政策调整是近在眼前、更市场化、更顺畅、被投资者广泛接受的上市公司再融资改革，定增市场的快速发展。

再融资新规正式公布后，九泰基金也在第一时间被破解。 九泰基金认为，上市公司融资环境、融资能力明显改善，定增投资每年将成为许多投资品种，目前布局定增投资具备三个契机。 首先，提前定增投资基金将享受3个月至6个月的政策红利期，其次定增投资标的多为中小盘成长股，当前估值特征明显，最后，再融资新政实施后，市场风格将进一步加快转换，中小盘成长股估值特征非常明显。

南方基金分解认为，再融资新释放的放松信号有望再次扩大市场。 另一方面，放松发行限制，可以提高公司参与的积极性和可行性，有望对流动性紧张、研发投入高的科技公司和转型期以前传入领域的公司起到及时雨的作用。 另一方面，定价机制和减收的放松，可以大大提高对投资者的吸引力，帮助社会资金进入市场，比较有效地支持实体经济，提高直接融资的占有率。

华安基金总经理助理、指数和量化投资部总经理许之彦也在线解读了再融资新规。 许之彦发现，创业板市值大、流动性好、市场公认的前50家细分龙头企业中，有45家符合再融资条件。 创业板50指数的外延并购增长潜力更大，无论从目前的估值还是成长性来看，投资价值都尤为突出。 记者王明山