“银行股护盘和抗跌特征明显 有私募基金经理称板块估值处于合理水平”

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周四a股市场3个指数均出现震荡下跌，沪指下跌4.5%，深证成指和创业板均跌幅超过5%。 但银行板块早盘逆势下跌，下午在市场勘探过程中更是大幅上涨，护盘和抗跌特征明显，该指数收盘价下跌0.17%，为东方财富领域跌幅最小指数。

具体来说，银行板块36股交易的股票上涨9股，其中包括张家港行( 8.19% )、长沙银行( 2.11% )、无锡银行( 1.66% )等在内的4股涨幅超过1%。

关于资金流向，银行板块整体出现资金净流出态势。 周四板块共流出9.80亿元，但仍有11股显示资金净流入，占30.56%。 其中，包括张家港行( 2.68亿元)、宁波银行( 4396万元)、江苏银行( 4196万元)等在内的8只股票净流入额均超过1000万元，共计流入4.29亿元。

关于抵制银行板块下跌，接受证券日报记者采访的私募基金列网未来星基金经理胡泊表示，这是因为前期银行股已经调整，而且在这一暴涨过程中也处于相对停滞的板块，整体估值处于相对合理的水平，有下跌的可能性。 除非出现流动性危机和情绪方面的巨大变化，否则银行股下跌的可能性不高，反而否定是目前安全性较高的资产。

奶酪基金经理庄宏东告诉《证券日报》记者，近期银行股上涨不大，目前估值处于历史低位，目前的价格反映了息差下降等悲观预期，因此出现了相对下跌。 从基本面来看，银行受疫情影响不大，这一点从一季度报告中已经出现，也受益于丰厚的流动性带来的资产膨胀，是银行未来盈利明确的有利因素。 因为银行认为这是一个可攻击的防御性布局板块。

根据历史数据，可以更好地了解银行股面临的机会。 东方证券的最新研究报告显示，银行股显著上升的时期通常随着流动性的缓和，目前的流动性水平预计将支撑指数上升。 例如，2005-2006年10年国债收益率明显下降，达到3%左右的低位。 年-年牛市时的shibor和10年期国债收益率也经历了从5%左右到3%左右的明显下降。 从年末到年上半年，shibor和10年期国债收益率也明显下降，10年期国债收益率从4%左右降至3%，shibor从4.8%左右降至2.5%左右，整体流动性环境也趋于宽松。

东方证券认为，目前银行的不良率和息差面临一定的压力，类似于年-年基本面情况。 在本轮上涨中，预计前期银行板块上涨将越来越依赖板块走势对估值的修复，后期持续性仍将依赖不良率、净利率差的表现。

也有机构暗示银行股票面临风险，据东北证券称，截至6月底，不良贷款余额和不良贷款率总体上较年初有所上升。 银行采取了临时延期还款、新增还款、延期贷款、编制贷款合同等套期保值政策措施，但经营不善的公司自身存在的问题没有得到根本处理，今后仍存在违约风险，目前的不良贷款没有充分暴露，存在较大的上升趋势

在投资战略方面，东兴证券表示，目前银行板块估值还处于低位，经济复苏和下银行板块估值有望持续回升。 推荐有两条主线:1.大零售方向，主要由零售业务特点显著的招商银行、中小企业主办宁波银行。 有望受益于混业经营的国有大行，主要推进工商银行和建设银行。

表:周四银行股市表现