“越涨越卖 宽基ETF龙头规模悉数跌破400亿 差异化快速发展格局已定”

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随着今年第二季度以来大盘股指节节上涨，追踪大盘指数走势的宽基交易型开放式指数基金( etf )遭遇了资金净流出。

截至6月9日，上周规模400亿元的上证50etf降至399.98亿元，包括上证50etf、沪深300etf、中证500etf等3个宽etf在内的龙头产品，规模低于400亿元。

第二季度以来

宽etf净流出345亿

今年二季度以来，大盘指数震荡上涨，上海综合指数涨幅近200点，跟踪主流指数的宽基etf大多利好，但此类产品也出现了明显的资金净流出现象，持有者大跌袋子安全态势明显。

根据wind数据，截至6月9日，101只宽基etf今年第二季度以来平均涨幅为10.91%，产品均为正收益。 其中，收益率最高的华安创业板50etf区间收益率接近20%，不少跟踪创业板所指产品同期涨幅超过15%，表现出不错的赚钱效果。

随着场内宽基指数的净上涨，资金净流出的态势也越来越激烈。 数据显示，截至本周二，上述101只大盘基础etf最新总份额为1140.66亿部，比第二季度初减少138.71亿部，规模萎缩幅度为10.84%。 按区间成交均价估算，二季度以来上述基金净流出资金约为345.21亿元。

其中，华夏上证50etf、华泰柏瑞沪深300etf、南方中证500etf等3个龙头产品，今年二季度以来总份额超过13%，按成交均价估算，净流出资金共计177.29亿元，在宽基etf中占51.36%。

值得注意的是，在大量资金净回购的态势下，上证50etf最新规模降至399.98亿元，沪深300etf、中证500etf规模分别为389.63亿元、378.99亿元，三大主流宽基etf龙头规模均跌破400亿元。

谈及场内宽基指数龙头净售的现象，上海某家庭型公募股etf基金经理认为，目前股票etf市场上，低买卖特征明显。 根据他的分析，在今年一季度a股震荡下跌期间，不少资金趁低大幅买入宽基etf等待市场后续反弹。 目前，a股已经有所回升，部分资金开始获利抛售。 对etf这样的工具型产品来说，将来这种现象会长期存在吧。

北京大型公募基金经理也表示，在年末a股震荡下跌区间，宽基etf规模暂时上升，龙头产品规模接近500亿元。 他认为，投资者利用广基指数在市场底部布局，以较高的价格出售，是一种比较普通的现象。

一些业内人士认为，a股市场行情走势和后市预期对投资者的操作也有较大影响。

上海某中型公募市场部负责人告诉记者，今年股市行情分化，一季度科技类etf资金网购较多，二季度股市震荡中医药，费用显著。 从大盘宽基指数来看，无领域指数赚钱效应显著，后市大幅上涨的概率可能也不高。 因此，作为资产配置和频带操作的工具，宽基etf受资金利益终止也是正常的。

差异化的快速发展格局已经确定

从龙头宽基指数产品来看，目前在各主流指数之间，各公募形成了各自的特点。 例如华夏基金上证50etf、华泰柏瑞沪深300etf、南方基金中证500etf、华安基金上证180etf、易方达创业板etf等，在不同行业建设了较大的管理规模、基金流动性好、交易量活跃的产品，在广基产品细分行业脱颖而出。

上述中型公募股etf基金经理认为，目前宽基etf市场结构基本确定，上证50、沪深300、中证500、中证800等主流宽基指数均与etf产品相关，头部效应显著。

该基金经理分解，这些宽基指数产品之所以能做大，一方面与产品的先发特点有很大关系。 另一方面，也与基金企业营销资源的投资直接相关。 这些规模超过300亿元的宽基etf，都是企业的主力产品，此前在市场营销上投入了大量资源，但规模越大，就会越有规模效应，流动性也会随之而来。

国内领先幅度虽然etf跌破400亿元，但参照国外股权etf市场的快速发展路径，国内基金经理并不悲观。

根据国原证券公布的海外市场etf数据，截至6月7日，规模最大的海外etf为跟踪S&P500种指数的spdr基准500etf，该产品总管理规模超过2800亿美元，近期美国股市暴涨也刺激了对美国股市etf的诉求。

上述北京大型公募基金经理表示指数化的工具产品应该是未来资产配置的大方向 从美国的经验来看，过去10多年美国市场的etf规模复合增长率超过20%，这几年超过30%，领域快速发展的空间巨大。 随着国内a股市场有效性的提高，机构投资者的成长和保险、社会保障、公募基金、养老等配置型资金规模的扩大，低价黄金、简单透明、交易便利的股票etf的市场诉求也越来越旺盛。 美国最大的etf基金规模超过2800亿美元，而国内最大的宽基etf规模不足400亿元，国内股票etf市场有非常大的快速发展空间。 记者李树超