“公开市场利率下调 LPR下降可期 流动性充裕”

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2月3日，中国人民银行开展1.2万亿元公开市场操作，其中7天逆回购操作9000亿元，中标利率为2.40%，14天逆回购操作3000亿元，中标利率为2.55%。 两个期限公开市场操作中的中标利率都下降了10个基点。

对此，央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏表示，公开市场操作中标利率的下降是央行比预期投入流动性的结果。 今年春节后的首个交易日，人民银行开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，比当日公开市场逆回购期限量多1.05万亿元至1500亿元，加上其他因素增加流动性，银行系统流动性总量比去年春节后多9000亿元，流动性非常

马骏认为，流动性投入将今天公开市场操作中的中标利率降低了10个基点，达到了降息效果。 公开市场操作中中标利率的下降，有助于稳定投资者的期望，增强金融市场的信心。

央行预计流动性的投入，对市场整体利率将产生向下的推动力。 马骏表示，在今天反映市场短期利率的公开市场操作中，中标利率下降后，央行按照惯例在月中开展的中期贷款便利操作中，中标利率也有望下降，这意味着2月20日公布的最优贷款利率( lpr ) ( lpr )有望下降 1月初降级后，一些银行可能根据资金价格的变化下调自身报价，但没有达到下调整体lpr的阈值。 加上上次下跌的累计，此次央行超出预期的流动性投入推动了市场整体利率的下降，2月20日公布的lpr下降概率明显增大。

为了降低实体经济融资价格，降低了lpr利率，年11月5日，央行全年投入中期贷款便利( mlf ) 4000亿元，利率从5个基点降至3.25%。 为了保持政策利率曲线的水平平稳，央行于11月18日将7天逆回购利率的5个基点降至2.5%，12月18日将14天逆回购利率的5个基点降至2.65%。

从今天货币市场和债市的运行情况来看，预计利率水平总体平稳，市场稳定。 中国民生银行首席研究员温彬表示，在当前疫情防控特殊时期，央行的这一举措将保持节后市场流动性的充足供应，有助于金融机构的流动性管理。 2月10日，这9000亿元逆回购到期后，央行也用mlf置换，投放时间长且具有流动性，可能影响2月20日的lpr报价。 本周，央行将继续密切关注疫情防控形势、物价水平波动情况等，做出相应的政策选择。

东方首席宏观分解师王青认为，市场资金面有望维持相对宽松的状态，如果本月跟进lpr报价，公司的贷款利率可能会进一步大幅下降，这在一定程度上刺激了公司的贷款诉求，今后一段时间内，将会

马骏认为，公开市场操作中标利率的下降将导致市场整体利率下降，有助于降低资金价格，缓解公司财务压力，支撑实体经济，缓解新型冠状病毒感染肺炎疫情对实体经济的影响。