“央行降利率投放1.2万亿元流动性 保持市场流动性充足供应”

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中国人民银行3日通过利率招标办法开展1.2万亿元逆回购操作，包括9000亿元7天逆回购操作和3000亿元14天逆回购操作，中标利率均下降10个基点。 专家认为，在当前疫情防控特殊时期，充分供给市场流动性有助于推动公司融资价格下降，或进一步降低最优遇贷利率( lpr ) ( lpr )。

净投入1500亿元注入流动性

央行3日宣布，受公开市场逆回购期限和金融市场资金集中期限等因素影响，保持疫情防控特殊时期银行系统流动性合理充裕，开展1.2万亿元逆回购操作。 当天，由于1.05万亿元逆回购到期，央行实现1500亿元净投入，银行系统整体流动性比去年同期多9000亿元。

从往年情况看，春节后，随着现金回收和流动性诉求的降低，市场流动性供给比较充裕，节前央行进行的逆回购操作自然逾期回收，央行很少开展新一轮的大规模公开上市。

中国民生银行首席研究员温彬表示，在当前疫情防控特殊时期，该措施将保持节后市场流动性的充足供应，有助于金融机构的流动性管理。 从当天货币市场和债市运行情况来看，利率水平总体平稳，市场预期稳定。

中国银行研究院高级研究员李佩珉认为，提高公开市场操作力度是确保流动性的合理、充裕的及时措施，不仅有利于平准金融市场的过度波动，也有利于降低金融机构融资价格，最终降低公司融资价格。

利率下降，公司融资价格下降

此次央行开展的7天内，14天逆回购利率分别为2.4%、2.55%，均比上次操作下降10个基点。 专家认为，这表明央行在保障流动性合理充裕的情况下，降低金融市场利率水平，更好地服务实体经济快速发展，提高应对疫情影响的能力。

央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏介绍，人民银行公开市场操作利率是通过公开市场业务一级交易商招标形成的，流动性投入超出预期，推动了当天公开市场操作中标利率的下降。

公开市场操作中标利率的下降有助于降低市场整体利率，降低资金价格，缓解公司财务压力，支撑实体经济，缓解新型冠状病毒感染肺炎疫情对实体经济特别是中小公司的影响。 马骏说。

利率下降一方面是疫情影响下货币政策的迅速应对，另一方面是降价资金的中长期目标，也是货币政策的借力。 中信证券首席固收拆师显然认为，此次降息有10个基点，也是在疫情冲击严重的情况下，出于对降价金、稳定增长目标的综合考虑。

引诱能进一步降低lpr

为了降低实体经济融资价格，降低了lpr，去年11月5日，央行在投放1年期中期贷款便利性( mlf )时，将利率下调至5个基点。 为了保持政策利率曲线的水平平稳，央行于11月18日下调了7天逆回购利率的5个基点，12月18日下调了14天逆回购利率的5个基点。

此次继续降低7天和14天的逆回购利率后，许多专家认为将继续引诱进一步降低大量流动性投入和lpr。

马骏认为，人民银行超过流动性投入将对整体市场利率产生向下的推动力。 继公开市场操作反映当日市场短期利率的中标利率下降之后，央行按照惯例在月中进行的mlf操作也预计中标利率将下降，lpr有可能进一步下降。

东方首席宏观分解师王青认为，lpr报价下来后，公司贷款利率或下调，将在一定程度上刺激公司的贷款诉求，缓解疫情给宏观经济带来的短期冲击。 记者张千千、吴雨