“年报季天雷滚滚！A股史上最大“亏损王”诞生”

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年报季的雷区有年损王的诞生、白马股爆雷、商誉减值潮等。 其中白马股的爆雷，尤其不及突防。 白马股业绩如何放缓？ 华夏时报记者就此采访了前海开源基金首席经济学家杨德龙。 一方面是期望高，股价接连创新高后，提高大家的期望，另一方面这些白马股的业绩基数比较大，持续时间高增长也不现实。 但是，白马股是目前最值得投资的核心资产，这一点不会改变。 这些企业都是中国改革开放的最好成果，他们的长期投资价值非常明显。 随着各项资金的入场，他们的所有权将享有溢价，因此中长期仍值得长期持有。 年a股赤字王诞生 可能是年报赛季第一次打雷。 年1月11日晚，*st盐湖发布全年业绩预告，预计全年净利润亏损区间将从432亿元至472亿元。 公告称，巨额亏损首先是破产重整过程中资产处置预计发生的亏损，初步预计影响利润约417.35亿元。 如果亏损400亿以上的全年，*st盐湖超过了以前的a股亏损大王，也就是去年的乐视网，那一年，乐视亏损了181亿美元。 由此，将创造a股企业历史上最大的年度亏损。 主要来自两个方面:一是子公司青海盐湖镁业有限企业、青海盐湖海纳化工有限企业(以下称盐湖镁业、海纳化工)出现经营亏损，年前10个月，这两个子企业分别亏损约31亿元、8亿元。 二、盐湖股份化工分企业(以下称化工分企业)年亏损约8.62亿元。 以上三家企业累计超过47亿元。 从年11月开始，*st盐湖开始公开销售账面价值574.77亿元的资产包。 其中包括化工分公司资产85.2亿元。 盐湖镁业股权54.5亿元，盐湖镁业应收债权349.5亿元，海纳化工业股权25.2亿元，海纳化工业应收债权60.2亿元。 但经判断，化工分公司、盐湖镁业、海纳化工资产的判断值分别为43.8亿元、177.5亿元、32.8亿元，累计254.2亿元，减值超过220亿元，降幅接近40%。 上述资产包经6次拍卖全部竞标，根据此前相关协议，具有青海国资背景的青海汇信资产管理有限企业将为30亿元的兜底亏损资产。 这个雷把人炸了，但是股价表现不太难看。 一位不愿透露姓名的市场人士对华夏时报记者说，市场对此充满期待。 年、年已经连续两年出现赤字，年前三个季度依然出现赤字。 在这种情况下，企业的所有问题如果不一次性重复处理，根据有关规定，连续三年亏损将停止上市一年。 但是，由于所有问题都已处理，企业预计年内将出现赤字，恢复上市也不是不可能。 白马股业绩放缓 的白马股业绩增速放缓，遭遇市场重锤。 1月2日a股开盘前，贵州茅台发布业绩预告，年产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨。 全年营业总收入比去年同期增长15%，达到885亿元左右。 归属于上市公司股东的净利润为405亿元左右，比去年同期增长15%左右。 企业年度计划营业总收入比去年同期增长10%。 405亿元的净利润也低于许多证券公司的430亿元的估计。 另外，年第四季度贵州茅台净利润为104.7亿元。 全年净利润按405亿元净利润计算，贵州茅台第四季度净利润约100亿元左右，或出现单季度净利润同比负增长。 公告当天，贵州茅台股价下跌4.48%，次日( 1月3日)再次下跌4.55%。 截至1月4日，股价方面呈下跌趋势，连续3天累计下跌9.08%，市值超过1300亿元。 继贵州茅台之后，1月6日，医药领域白马股华兰生物也出现业绩增速放缓，股价暴跌。 1月6日中午，根据华兰生物发布的年度业绩预告，预计归属于年度上市公司股东的净利润同比增长10%-20%。 年，企业归属于上市公司股东的净利润同比增长38.83%。 这样，华兰生物年的业绩不如年。 的直接影响是，企业股价在下午开盘后暴跌，最高跌幅超过8%。 企业市值比上个交易日( 1月5日)蒸发了近40亿元。 白马股接二连三地打雷。 1月8日晚，大族激光发布年报业绩预告，下修业绩预计，全年净利润6.4亿-7.2亿元，同比下降58%-63%，而此前三季度报告预测，企业年报业绩下降区间在45%-55%之间。 企业股价仍然坚挺，1月9日股价下跌2.96%。 1月10日晚，中国国旅宣布，企业年度实现的归属于上市公司股东的净利润预计增长人民币15.6亿元左右，比去年同期增长50%左右。 预计全年归属于上市公司的净利润为46.5亿元。 这个结果比机构一致期望52%的归属上市公司净利润增长略低。 中国的国旅业绩正在放缓。 据市场解读，首先，年中国国旅的业绩只包括10个月的日上海利益，年为年利。 年中国国旅旗下的免签集团将被允许收购日中上海51%的股份，并于年3月将日中上海纳入企业合并报告。 其次，年1月，中国国旅将全资子公司国旅总公司100%股权转让给控股股东中国旅游集团，获得非经常性损益7.60亿元左右。 年第一季度，中国国旅净利润增长率为98%，都是因为年第一季度的时间上海还没有公布。 从一季度的数据可以看出，中国国旅净利润增长率自去年第二季度以来降至28%，第三、四季度降至16%。 在证明剥离和表格等不重复因素的影响后，中国国旅净利润增长率不会超过30%。 企业的股价也同样下跌了。 1月13日，股价大幅下跌，收盘价下跌3.54%，第二个交易日，企业股价进一步下跌2.37%，连续两天释放大量成交，共计31.6亿元成交。 与恒瑞医药齐名的医药白马股海正药业业绩爆雷更早。 年12月10日晚，海正药业根据判断和测试结果发布公告，称企业部分资产存在减值情况。 其中，企业研发项目开发支出转换费用化解决4.12亿元及采购技术相关无形资产减值准备1.02亿元企业按建设工程/固定资产计提资产减值准备9.41亿元的库存减值准备2.74亿元。 上述研发项目开发支出转换费用化解决及资产减值准备，相应减少了企业年度净利润。 通俗地说，巨额折旧支出了企业的年净利润。 第二天(年12月11日)，股价暴跌6.87%，第三天下跌2.83%，总市值跌破100亿美元，至12月12日收盘，总市值92.88亿元。 白马股面临着与年相似的风险，体量巨大，增速放缓。 如何看待今年白马股的风险、投资价值几何学？ 英国大证券首席经济学家李大霄从投资的角度向《华夏时报》记者表示，投资应该遵循价值投资的逻辑，还是看性价比。 从长远来看，茅台这样的股票经过一段时间，其业绩逐渐释放，他的这个估值就不会高，而是会慢慢下降。 当然，这是简单的分解，不是推荐股。 惊悚商誉减值雷 年报季度业绩爆雷的原因各种各样，但商誉减值是现象级的雷同。 回顾年末商誉的下跌潮依然令人不寒而栗。 据choice数据统计，全年商誉减值超过10亿的有57家，累计商誉减值超过1000亿，其中19家母净利润亏损超过20亿元。 其中天神娱乐商誉减值40.90亿，母净利润亏损71.51亿元，勇夺当年a股亏损王。 随着年报季的到来，商誉减值袭击了两次。 今年商誉的下跌趋势还不容小觑。 * * *除ST盐湖外，据不完全统计，近两个月北斗星通、光大证券、陕国投a、华东科技、中集集团、慈星股份、汤臣倍健、众筹相连、大唐发电、新集能源、海正药业等20家企业公告大宗资产减值，金额可观。 截至1月15日，因商誉减值而业绩爆炸的上市公司已有8家左右，预计商誉减值共计约30亿元。 这8家上市公司包括佳创视频、北斗星通、天广中茂、吉药控股、汤臣倍健、东华软件、星网宇达、慈星股份。 其中，佳创视频拟计算商誉减值1亿元至1.2亿元，北斗星5.3亿元，天广中茂待定，吉药控股5.5亿元，汤臣倍健10亿元至10.5亿元，东华软件3亿元至4亿元，星华软件4亿元 由于商誉的下跌，北斗星通因去年的亏损而一举失去了企业10年的净利润。 1月10日晚，北斗星通发布业绩预告，预计企业年业绩将达到5.5亿元至6.5亿元。 在迄今为止的10年中，北斗星通的净利润累计也不到5亿元。 根据该企业公布的业绩预告，经企业财务部门和中介机构初步掌握和测算，减值总额约为6.53亿元。 其中，商誉减值预计5.3亿元，应收账款减值损失5100万元，无形资产减值损失4000万元，库存减值损失3200万元。 此外，东华软件商誉减值的几个事项也很突出，这是东华软件连续第四年的商誉减值。 东华软件年度、年度、年度商誉折旧准备金分别为2.1亿元、4.48亿元、2.26亿元。 若与本期商誉减值金额合并计算，商誉减值总额约在11.84亿元至12.84亿元之间。 广发证券在研究报告中预计，在监管加强下，年商誉减值在业绩预告中占比将继续上升，但压力和风险小于年。 潜在的商誉减值风险对板块整体的影响有限，不会改变市场主导的逻辑，但提出在短期风险中适当规避具有较大减值风险的股票。 业绩预告商誉下跌集中披露后，市场风格和商誉爆发股出现明显反转。 据广发证券预计，年报a股整体商誉减值规模约在301亿-459亿之间，主板在174亿-592亿之间，中小板约在84亿-106亿之间，创业板在131亿-477亿之间。 年报雷同不仅如上，还应该观察爆炸性业绩的不可持续性。 这与企业在公告中的业绩风险提示有很大关系。 企业表示，企业etc电子标签出货量较去年同期大幅增加，企业路侧天线产品相继完成工程项目建设和验收交付采用，因此企业整体营业收入较去年同期大幅增加，实现的净利润较去年同期大幅增加。 未来，受国家政策和领域情况变化的影响，预计年etc电子标签的年采购规模将下降。 如何面对年报赛季的不明朗？ 一位资深投资者向华夏时报记者讲述了投资经。 他说，在年报赛季，规避了已经暴涨的股票，暴涨的牛股光死有先例，利润都是做空的。 对商誉余额高、商誉占所有人权益、去年计入商誉减值的今年商誉余额仍然较高的企业必须警惕。