“评论：上市企业“A拆A” 缘何大多首选科创板”

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虽然上市公司拆分国内上市的规定只强调a拆分a，没有拆分对象的硬性要求，但目前大多数上市公司都把目光投向了去年7月22日上市的科创板。

在中国铁建提出分拆上市预案并提出相中科创板后，上海电气成为第二家披露分拆上市预案的上市公司，也是地方国资首次分拆上市。 该企业计划将控股上海电气风电集团股份有限公司拆分到上海证券交易所科创板上市。 此外，笔者还观察到，拆分规则正式落地前后，多家上市公司通过沪深交易所交流平台和投资者互动计划拆分子企业上市，首选科创板。

上市公司分割是优化资本市场资源配置的重要手段，有利于企业理顺业务结构，扩大融资渠道，获得合理估值，完全激励机制，对更好地服务科技创新和经济质量快速发展有积极意义。 笔者认为，许多上市公司为子公司上市分割优先科创板实际上是必然的。

首先，分割上市规则的快速落地，设立科创板，与试行注册制高度相关。

去年1月，党中央、国务院同意的《关于在上海证券交易所设立科创板并实行考试注册制的意见》确定，达到一定规模的上市企业，可以依法将其业务独立、符合条件的子企业在科创板上市。 这也是去年年底将上市规则分割落地的先行制度的基础。

也就是说，分割上市规则的先天性基因有科创板的痕迹，也有一定程度的科创板定制感。

其次，上市公司分割的资产大多具有科学属性。

从监管部门的介绍来看，上市公司之所以有分拆上市的需求，首先是进入新产业，这些新产业常常与三高高科技、高精锐、高科技产业相对应。 对上述三高公司来说，坚守科创定位、为科创公司定制评价坐标的科创板，无疑是尤为合适的上市目的地。

第三，目前科创板上市门槛最具特点，5套可选上市标准包含了多种特殊情况。

去年10月，证监会副主席李超在帮助第六届世界网络大会资本市场数字经济创新快速发展的论坛上，设立了科学创板，指出试点注册制具有很强的独创性和突破性:一是强调科学创的定位。 第一是符合国家战术，突破关键核心技术，为市场认同度高的科创公司服务。 二是公司类型更加多元化。 科创板设立了多项上市标准，允许未盈利、特殊股权结构和红筹等类型的公司上市。 三是基础制度更加市场化。 从实施效果看，相关制度安排提高了资源配置效率，初步经受了市场的考验。

笔者认为，目前a解体a刚开始，上市公司的操作思路相对相似，科创板对分割的资产具有较高的吸引力。 随着资本市场逐渐下跌，分割市场将更加百花齐放，未来多层次资本市场将为分割市场提供越来越多的展示舞台。 张寇