“增强资本市场枢纽功能 全面实行股票发行注册制”

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10月31日，国务院金融委员会召开研讨会，传达学习党第十九届中央委员会第五次全体会议精神，研究引进金融体系贯彻实务。 会议从8个方面安排了金融改革开放事业，为解决金融快速发展、金融稳定和金融安全的关系提出了要求，体现了金融业改革的系统化观念，对加快资本市场中枢功能建设具有重要的指导意义。

首先，加强资本市场的枢纽功能与金融业其他环节的从业者密切相关。

金融委员会安排的8个方面的工作人员中，资本市场的工作人员排在第四位，以前分别是建设现代中央银行制度、建立金融比较有效支持实体经济的体制、深化银行体系改革，之后分别是推进金融双向开放、完善现代金融监管体系、完善各种金融混乱 资本市场在金融大体系中处于上启下的枢纽位置，其秩序迅速发展，功能的提升受到其他7个方面的制约和激励，可以说对其他7个方面提供反馈，发挥作用。

要按照金融委员会的要求，继续增强资本市场中枢功能，全面实行股票发行登记制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。 实现这些改革任务，需要其他方面的合作。 央行完善的货币供给调节机制有助于推进利率市场化，稳定市场预期。 这是资本市场稳定运行的前提商业银行及其他类型的银行机构充分展开竞争是利率市场化的必要条件，为直接融资提供定价匹配标准的金融支持实体经济体制机制基于不同资本的风险偏好、产业取向、链条长度等构建，并基于银行体系、链条长度等 金融市场开放是资本市场快速发展的重要动力源之一，完善监管、整顿乱象、化解风险是资本市场规范有序快速发展的制度保障。 因此，金融改革开放的系统化开展是对资本市场快速发展的重大支撑。

第二，透明度管理是所有金融服务业状态所必需的，资本市场的新闻披露机制值得借鉴。

为了解决金融快速发展、金融稳定和金融安全的关系，金融委员会要加强业务新闻披露的全面性和透明度，保护金融客户的合法权益，加强投资者教育，要督促上市公司规范采用募集资金，依法披露资金的用途，要有数据资源的产权、交易流通等基础制度和 这三点都与新闻发布有关。

我们认为透明度管理需要所有的金融服务业。 无论是融资、股权投资、各种理财服务还是其他方式的金融费用，金融服务机构都应当充分披露产品和服务新闻，使金融客户充分了解产品的功能和风险，充分了解产品的背景和基本逻辑。 我国资本市场已经实行投资者适当性制度，即匹配适当的投资品和适当的投资者。 其基本逻辑是向投资者(金融产品的顾客)真实、充分、及时地披露产品新闻，让投资者自己决定。最近，应注册制的要求，又对新闻披露提出了通俗易懂的要求，大力推进。 资本市场的新闻披露制度和投资者的适当性制度必须在所有金融服务市场进行宣传。

第三，监管指导越来越严格，与厚爱统一。

金融委员会指出，在鼓励创新、弘扬公司精神的同时，要加强监管同类业务、同类主体的平等竞争审查机制，加强反垄断和反不正当竞争执法司法，建立数据资源产权、交易流通等基础制度和标准规范，加强个人新闻保护。 这些提法都体现了严格的管与厚爱的统一，即管的目的是维护公平秩序，使市场主体在公平的环境下竞争。 要加强比较有效的监管，并鼓励公司家等市场主体创新快速发展，保护个人新闻安全，维护市场整体安全。

维护市场整体运行安全和各市场主体的新闻安全，维护各市场主体公平参与的权利，需要科学监管、精准监管、较为有效的监管。 只有严格管理才能维持公平秩序，维护公平秩序是对守法者的深爱。

近两年来，监管层强调依法监管，科学监管、精准监管和有温度监管，出发点和落脚点是解决政府与市场的关系，尊重市场规律，治理好这个管，放开这个管。 此次金融委员会会议再次阐述了金融快速发展、金融稳定与金融安全的关系，目的是让市场确定预期，对各类违法行为零容忍，保持市场主体的主动性、积极性和创造性。 这是资本市场迅速发展的好消息。 董少鹏