“券商年内发债融资超8600亿元 企业债仍是首要融资途径”

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7月13日，东方证券、长江证券均获准发行超过100亿元面值的企业债务，进一步掀起了证券公司债务融资的热情。

据《证券日报》记者百度相关数据整理，今年以来，证券公司通过发行证券企业债券、证券企业次级债、短期融资券和可转换债券形式，累计募集资金8663.68亿元，比去年同期增长86.32%。 目前，发行证券企业债务仍是各证券公司的首要融资渠道，但发行短期融资券的规模已经形成了反客户的主要态势。

企业负债仍然是第一融资渠道

目前，发行证券企业债务仍是证券公司最主要的融资渠道之一。 《证券日报》记者整理了同花顺ifind数据，结果显示，今年以来，证券公司共发行116股证券企业债务，合计发行总额达2624.68亿元，比去年同期增长46.66%。

其中，中信证券发行证券企业负债规模最高达255亿元。 海通证券紧随其后，发行证券企业债务215亿元。 华泰证券排名第三，证券企业负债200亿元。 另外，中国银河、中金企业、申万宏源、广发证券、招商证券等多家证券公司发行证券企业债务规模也超过100亿元。

据《证券日报》记者不完全统计，5月以来，已有10家证券公司获准发行大额证券企业债务，累计面值不超过1710亿元。

39支次级债融资744亿元

据统计，近3年来，证券企业累计发行次级债4563亿元，占证券企业发行企业债务总规模的34%，发行次级债成为证券公司补充流动性的重要工具之一。

5月29日，证监会发布《关于制定证券企业次级债管理规定的决定》(以下简称《管理规定》)。 编辑的复印件主要包括优化次级债的发行方式，允许公开发行。 将支持证券企业发行减额债务、紧急可转换债务和其他创新类债券品种的机构投资者概念统一为《证券期货投资者适当性管理办法》的表述和定义等。

在《管理规定》公布之前，证券公司只能不公开发行次级债券，发行减额债务等其他品种也没有确定的根据。 编纂后的《管理规定》进一步扩大了证券公司的债务发行渠道。

《证券日报》记者整理了同花顺ifind数据后发现，截至7月15日，证券公司共发行39笔次级债，合计发行总额744亿元，比去年同期减少32.25%。 其中，申万宏源证券今年以来分两次发行次级债120亿元。 此外，国泰君安、中国银河、中信建投、国信证券发行证券企业次级债规模也达到50亿元。

对此，东方证券分析师唐子佩认为，《管理规定》允许证券公司公开发行次级债，明显拓宽证券公司次级债融资渠道，提高杠杆运用水平，充实资本，提高风险防范能力，为证券公司发行其他品种企业债务奠定了法律基础

国开证券分解师程凌也表示，在目前宽松的市场环境下，如果能补充长期的低价资金，将有助于扩大证券公司的资产规模，提高杠杆率和盈利能力。 另外，《管理规定》为品种创新预留了制度空间，券商融资渠道有望进一步扩大，未来券商资产负债管理能力将成为竞争重点，大型券商将更具特点。

发行短期融资券异军突起

5月21日，上海证券交易所和深圳证券交易所同期发布《关于开展公开发行短期企业债券试点若干事项的通知》后，证监会于7月8日同意招商证券向专业投资者公开发行企业债券登记申请。 公开发行一年期以上的企业债券面值总额不超过250亿元，短期企业债券面值不超过100亿元。

与发行证券的企业债券相比，发行短期融资券具有发行门槛低、周期短、可以快速补充企业运营资金等优点，目前已成为证券公司补充流动性的另一个主要渠道。 据《证券日报》记者统计，今年以来证券公司共发行188个短期融资券，合计发行总额达5267亿元，比去年同期短期融资券的发行规模增长204.63%，占年内证券公司发行企业债券总额的60.79%。

此外，此前备受证券公司重视的可转换债券发行意外受到冷遇，仅华安证券一家今年3月就发行了28亿元可转换企业债券华安可转换债务。 记者周尚伃