“指数修订利好大盘表现 将更好发挥A股长时间投资功能”

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6月19日，上海证券交易所和中证指数有限企业宣布，将从年7月22日起修订上证综合指数的编制方案。 此外，科创板也在开市一周年迎来上证科创板50成分指数(以下简称科创50指数)，将于今年7月22日收盘价后公布历史相场，7月23日正式公布实时行情。

据多家公募基金经理介绍，上证综指修订将更好地发挥a股投资功能，盈利目标的指数表现，吸引市场的积极预期。 科创50指数的推出，有望为科创板市场指数化产品的设计和布局奠定基础，通过便捷的工具化产品吸引越来越多的时间投资者到科创板市场。

指数修订利润大盘表现

对资金和业绩标准影响不大

根据上证综合指数的修订案，该指数的修订有三个重点:一是将新股计入上证综合指数的时间推迟到上市一年后，大市值新股3个月后可以迅速计入。 二是将st股从指数样本中剔除。三科创板股将按照修订后的规则纳入上证综合指数。

许多投资者认为，上证综合指数的修订案表明，编纂后的指数有可能剔除部分拉动指数上升的因素，使指数更加科学合理，使未来上海综合指数的走势更加乐观，对市场带来积极的预期。

中金量化投资业务负责人朱宝臣表示，此次上证综指编制方法的修改，将更全面客观地反映上海证券市场的综合表现，发挥综合指数的尺度作用，对吸引市场各类投资者的期望起到积极作用。

他分析说，首先，将科创板股纳入上证综管样本空间，可以直接提高指数中科技类新兴产业上市企业的占有率，这将对上证综管的领域构成有益的补充。 其次，调整新股供货规则有利于减少新股上市初期的波动最后，剔除被实施风险预警的股票有利于上市公司优胜劣汰，更好地发挥a股投资功能。

上海某股权etf基金经理也认为:第一，新股计提指数时间调整为1年，第一是新股上市初期价格不稳定，整个修订有利于减少原方案中对新股指数表现的拉动。 二是st股及时从指数中剔除，改善指数基本面，减少绩差股对指数基本面的负面影响，有利于提高指数投资价值。 第三，科创板代表未来经济的快速发展方向，及时将科创板股份纳入上证综管，有利于改善指数的领域结构，符合中国经济转型方向和经济结构调整趋势，有利于加快上证综管的新陈代谢。

据中金基金测算，制定除时间和风险预警股外的新指数编制方案，将从2005年开始进行历史回溯模拟，上证综指今年6月19日点位接近3350点，比目前实际水平高出13%左右。

具体提到了上述修改对基金投资的影响，北京大型公募指数型基金经理向中国基金新闻记者表示，上证综指修改可能存在的影响是跟踪相关指标的产品和基金的超额收益。 另一方面，对于跟踪上证综指的指数产品来说，这类产品主要是标的指数的千股抽样拷贝，因此影响不大，大盘指数走势的好也有利于产品的业绩表现。 另一方面，大部分基金的业绩标准参照沪深300、中证500指数，因此上证综指的改善不会对基金管理者的投资和超额收益产生较大影响。

在公开招募中争夺科学创50指数的授权

管理经验丰富的公开招募更具特色

科创50指数的推出，为科创板市场指数化产品的设计和布局奠定了基础，各公募基金最近开始关注科创50指数产品的授权进展。

朱宝臣表示，科创50指数的上市为后续指数化产品开发奠定了基础。 相关工具有望越来越方便长期投资者上市，为科创板市场吸引越来越多的长期投资者。

朱宝臣认为，指数投资优胜劣汰的机制有助于将社会资源凝聚成高质量的科学创意类企业，营造更有利于长期投资者的市场投资氛围。 此外，基于科创板现货市场逐步建立的多阶段交易体系，有助于进一步提高现货市场的流动性，更好地发挥科创板市场的定价效率和资源配置功能。

在产品布局方面，一家大型公募基金经理告诉记者，基金企业要抢占首批产品的路线，希望科学获得50指数的产品授权。 他认为，根据上证50etf、沪深300etf、科技etf等重要指数产品的授权情况，哪些指数基金规模大、流动性好、产品风控能力强、具有丰富经验的基金经理，在科技50指数的产品授权上占有很大的特点。

数据显示，截至6月19日，华夏基金25只etf产品总规模1574.92亿元，比去年年底增长379.51亿元，仍是全市场唯一股权etf管理规模千亿的基金企业。 易达、南方基金分别以532.06亿元、517.93亿元位居第二、三位的国泰柏瑞、嘉实等12家基金经理也进入了股权etf百亿俱乐部。

值得注意的是，由于市场上第一批产品和爆款指数，一些基金企业今年的股票etf规模迅速增长。