“后疫情下领域复苏亮绿灯 化工品期权三大巨头成公司“及时雨””

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的疫情背景下，各实体经济领域都受到了一定的影响。 日前，《证券日报》记者从大商所调查组获悉，今年以来，化工类公司的生产经营经历了严峻的风险考验。 但是，由于有效利用衍生品工具进行风险管理，公司的经营风险降低了。

多位产业相关人士表示，现阶段需要越来越多的衍生品工具，一方面交易战略丰富，另一方面能更好地满足生产公司多样化的诉求。

日前，证监会正式批准了聚丙烯( pp )、聚氯乙烯( pvc )、线型低密度聚乙烯( lldpe )等6个商品期权的上市要求。 其中，化工品巨头将于7月6日正式上市。 这意味着今年的期货市场将是期权丰收的一年，商品期权工具将更加丰富，更好地满足生产公司对风险管理的诉求。

中国在全世界的化工品上花费主力

聚烯烃是一种通用塑料，主要含有聚乙烯( pe )、聚丙烯( pp )、其他高级烯烃聚合物。 根据银河期货能源化投资研究部公布的数据，截至年末，全球聚烯烃总生产能力为19922万吨，其中我国聚乙烯和聚丙烯的表现总计需要6146万吨，约占全球的31%。 今年受疫情影响，全球化工品市场供需结构有所调整，但银河期货年内测算数据显示，今年全球聚烯烃总产量可超过2亿吨，其中中国聚乙烯和聚丙烯表观费用共计近6500万吨，占全球的32.5%。

《证券日报》记者从多家化工公司的相关负责人那里获悉，年内受疫情影响，相关公司的生产经营风险增大。 但是，由于衍生品风险管理工具，公司的实际经营风险明显降低。 3月全国陆续恢复生产后，目前整体状况良好，基本恢复到年初水平。

天原集团创立于1944年，企业产业涉及氯碱化工、钛化工、新材料、新能源、环保产业等多个行业，于年4月在深交所上市。 天原集团副总裁李剑伟告诉《证券日报》记者，这次疫情导致原油价格暴跌，给能源化工类公司带来了巨大的风险和经营压力。 但是，企业认识到在风险防范方面充分利用期货、期权工具，可以起到锁定销售利润和价格的作用。

中石化有限企业研究部经理王林对证券日报记者说，席卷全球的疫情，将全球经济带入了危机模式。 随着3月国内恢复生产，聚烯烃领域的恢复表现比较引人注目，4月和5月弹性较好。 因为，由于前期疫情放缓和延期，国内外出口订单近两个月出现集中回升，这一阶段诉求达到比去年同期接近20%的水平。

目前，聚烯烃产业链上游石化厂库存压力有所缓解，石化库存恢复5年平均水平，中间环节贸易商贸易量也恢复年均正常水平，意味着聚烯烃产业链正在逐渐摆脱疫情的影响。

杭州中菁实业有限企业副总经理柴铁松告诉《证券日报》记者，今年上半年，由于疫情和原油价格暴跌事件的叠加，整个化工品市场发生剧烈波动，特别是3月份受到巨大的库存风险，越来越多的产业客户深刻认识到了风险管理的重要性，这也是聚烯烃市场走向极端的行情。

公司提出风险管理的新需求

随着上半年结束，化工类公司的经营进入了有序的生产状态。 据多家公司介绍，在后疫情时代，领域复苏绿灯亮，市场迎来新气象。 另外，公司对使用衍生品工具的风险管理也提出了新的需求。

银河期货智能化投研部研究员隋斐对《证券日报》记者表示，疫情改变了公司的风险管理意识，从对冲、基础贸易、现货价格、含权贸易来看，公司并不单纯利用期货工具进行风险管理，而是越来越多的想要个性化的服务形式， 另外，期货企业也需要更深入地挖掘顾客的诉求，进行战略执行和跟踪。

这次疫情给我们的贸易公司再次敲响了警钟，特别是春节前流传到下游诉求盛行的季节，疫情给整个产业链带来了巨大的阵痛，如果不及时参与对冲，就不太可能度过这场危机。 王林表示，经过此次疫情，企业再次巩固了对冲常态化思路，不断观察黑天鹅对事件的冲击。

李剑伟也向记者表示，受疫情和国际原油价格下跌的影响，化工类公司的产品销售困难，影响了公司的经营利润。 在后疫情时代，公司对期货的运用更加迫切，在期货市场锁定利润、抑制风险，已成为风险管理的新需求。

后疫情时代，聚烯烃公司对风险管理有了更深的认识，上游和下游公司运用期货套期保值的积极性更高。 以中基石化为例，经过今年国际油价暴跌风险的冲击，企业希望风险管理的工具越来越多样化，风险管理的战略更加立体化，风险管理的时间节点更加精准化，不同品种的安全值目标更加具体化。