“多数私募选择持股过节 预期市场风险偏好将提升”

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长假到来之际，投资者最关心的不是优化资产配置的方法，而是持股还是货币持股成为关注的焦点。 《证券日报》记者近日获悉，根据私人银行网公布的最新调查数据，约9成的私人募股赞成持股或节日，1成以上的私人募股赞成持有货币或节日。

许多私募股权者表示，春节长假期间，宏观经济底部和流动性宽松等因素将提高市场风险偏好，持股节日有望迎来投资契机。 此外，私募股权者表示，由于解禁压力加大、市场缺乏持续资金流入、成长型市值上市公司估值过高等因素，构成市场潜在风险，建议投资者货币持有节最为妥当。

许多私募基金持股过节

据《证券日报》记者介绍，不少私募基金选择持股庆典，核心逻辑基本是看好，特别是宏观经济数据的改善和政策方面的良好支撑。

志开投资首席战略家刘威表示，看好一季度指数修复性上行行情，选择持股庆典，其核心逻辑是宏观经济预期乐观。 过去两个月的经济数据强调改善预期，各宏观、中观数据当前经济企业稳定信号显著，再加上逆周期政策的推行，我们对今年上半年经济企业稳定性和回暖的观点没有变化。

另外，通货膨胀减轻将造福于目前的货币政策，受年初准政策的影响，目前的流动性仍处于宽松状态。 后期市场投资机会首要是结构性机会，科技增长主题仍是主线。 随着时间的推移，特别是年报层出不穷，各板块分化非常明显，没有业绩支撑的股票需要警惕风险。

正道兴达投资基金经理韩明有认为，有1月下跌、经济数据见底回升等因素，支撑着大盘自去年12月初以来的上涨趋势。 作为机构投资者，我们选择持股过节，不选择持币过节。 为了获得好的利益，选择好的投资对象长时间持有。 下一阶段大盘指数将继续反弹，板块形成轮动，前期放缓的板块将增加。 前期业绩增长的强势板块暂时调整后，将体现强者恒强的局面。 年的中国股市又会出现很多热点。

源泽资本投资总监陈成洁从资金流动性的角度进行评价，短期内将趋于乐观。 他表示，今年前10个交易日，北方资金流入近500亿元，日均流入约50亿元，反映出外资比较看好a股趋势。 另外，基金募集规模增长趋势良好，去年12月新设立的基金数量和募集资金额均为过去两年来最高。 其中，偏股类基金募集约800亿元，今年新设立的偏股型基金单股平均规模明显释放，场外资金入场迹象明显。

目前，沪深300的行情率约为1.4倍，绝对评价值和评价值的百分位均处于较低区间，但指数内部的股权结构不均衡。 源泽资本认为，估值很可能恢复均衡，节后行情波动，低估值股票涨幅可能更好。

资金流动性是趋势的关键

一些私募基金者表示，春节前后a股指数强劲的股票指数能否持续，关键在于资金方面的合作情况。 从整体上看，私募基金对后期资金流动性的看法还存在分歧。

壹玖资产认为，目前应谨慎，维持中低仓位。 首先，市场短期内持续资金流入不足，板块走势加速。 其次，市场领先的成长型市值企业评价高，消化耗时长，目前市场缺乏很多低评价和持续增长的机会。 三是今年1月解禁压力达到年6月牛市时的高峰水平，单月解禁规模约为7000亿元，市场缺乏增量资金的情况下，市场结构性承压明显。

据壹玖资产称，a股市场短期内可能会向下调整，但春节后有望创新高，届时可能会成为市场中期向下转换的重要时间窗。 因为考虑到资金存量博弈和一些板块涨幅过大的因素，预计板块移动的概率将有所增加。

星石投资副总经理、首席研究官磊认为，春季躁动行情演绎到现在，投资者可能在意持续与否，或持续多久。 这要看两个方面:第一，是否有足够的资金流入，以及是否有足够好的股票可供选择。 从资金方面看，预计未来大量潜在资金将持续流入a股，包括国内金融机构权益类资产配置诉求、外资、居民储蓄、房地产溢出资金。 二是市场上还有很多好的标的。 虽然年市场整体涨幅较大，但有许多基本面持续好转的细分领域领头羊，估值仍在底部，只要深入研究，就能发现很多好股票。

根据星石投资，将继续聚焦成长股。 从产业来看，科技升级在加速，费用领域集中度持续上升。 从宏观上看，宽松的货币环境+产业升级，有力地催生了成长股长时间的牛市行情，重点审视5g产业链、新能源汽车、医药等领域的板块。 记者王宁