“银行金融债发行规模大增 金融债交投活跃”

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在经历了2月的低谷之后，金融机构的金融债务发行从上个月开始迎来了回归的反弹，各券种的发行势头强劲。

当月，金融债务的发行数量和规模都突破了历史高峰。 其中，商业银行金融债务发行规模共计2470.30亿元，比2月份上月增长5.25倍。

中国人民大学国际货币研究所研究员甄新伟在接受《证券日报》记者采访时表示，银行发行金融债务规模明显增加，有助于补充各类银行，特别是中小银行资本金，缓解受疫情冲击的不良资产增加带来的资本消费压力。

银行债务的发行规模大幅增加

根据东方金诚发布的金融债务市场月报，年3月金融机构发行的金融债务共计125只，发行规模共计5494.80亿元，同比分别增长228.15%和44.64%，创历史新高。

值得注意的是，在政策的引导下，商业银行资本补充债券和小微债务的发行节奏明显加快，其中商业银行也是上月开始发行的井喷态势。

数据显示，各商业银行3月共发行27只债券，比2月增加24只，其中次级债8只，小微债14只。 商业银行金融债务发行规模共计2470.30亿元，比上个月增长5.25倍。

甄新伟对记者说，市场利率水平低，有助于降低金融机构债务价格，降低实体经济融资价格，从而大幅增加了银行金融债务的发行规模。 他还指出，中小银行发行金融债务的规模明显增加，有助于增强这类银行服务中小民营企业的能力，加强融资保障。 预计金融债务将在银行资金来源渠道中发挥越来越重要的作用。

由于证券公司的投行和自营业务有一定的提升空间，自身资金和资本补充的诉求依然旺盛。 因为该证券领域的金融债务发行上个月也表现出了很强的韧性。 此外，3月还发行了23本其他金融机构债券，包括6本保险企业的资本补充债券和10本amc、aic发行的金融债券。

受益于政策支持和融资环境的友好，3月金融债务发行主体下沉至a+，中小金融机构债务比率略有改善。 金融机构共发行125笔金融债务中，按主体分类，aaa、aa+、aa以下的债券数量分别为99只、18只、8只。

债务发行商业银行当月主体等级下沉至a+，商业银行二级资本债务发行利差稳定。 虽然aa商业银行债务的利差持续缩小，但商业银行债务等级的利差很广。

监管继续加强逆周期调节力度，得益于货币宽松的边际加码，3月流动性充裕。 由于中长期债券发行占比上升，金融债务加权发行利率增长3.11%，比上个月增长3.29bp。

金融债券交易活跃

在二级市场，随着疫情在海外蔓延，避险情绪高涨，3月份金融债务成交量明显增加。 当月金融债务成交规模同比增长128.13%，至92.80%，交投活跃度明显提高。

3月债市继续走强，金融债务市场分化程度有所收敛。

银行债券面值上涨2元以上的商业银行次级债共计10笔，发行主体水平集中在aa+以下。 上述银行经营区域集中在东北、山东、山西等地，其信贷资产质量普遍受到压力。 同期降幅在0.5元以上的商业银行债券共计8个，主体水平集中在aa+以上。

记者还发现，由于资产质量和盈利能力的良好表现，一家银行上个月被提升了主体水平。 由于昆州农商行存款业务稳定发展，信贷资产质量持续改善，盈利能力和资本充足率水平良好，其主体水平被提升至aa。

在4月金融债市场方面，李茜对《证券日报》记者表示，在政策的加持下，本月金融债发行量将保持高位，债券到期收益率仍将保持一定的下行空间，但仍需关注部分中小金融机构债券的异常波动风险。 预计4月商业银行的小微债务和资本补充债券将继续本期发行趋势。 吕东