“全球粮食减产预期升温，粮食涨价带来的投资机会值得关注”

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据《人民日报》报道，联合国粮农组织在官网上表示，“除非我们及时采取行动，保护最脆弱的环节，保证全球粮食供应链畅通，缓解疫情蔓延对整个粮食系统的影响，否则我们面临着粮食危机的风险。 联合国粮农组织预测，糟糕的情况将在4月和5月发生。

随着新型冠状病毒疫情在全球蔓延，一些粮食出口国传出限制出口的消息，引起市场对农产品供应的关注。 西部证券建议关注粮食价格上涨，期待种植业投资机会。 国泰君安认为，新型冠状病毒疫情和货币宽松可能会推高粮食产品价格，建议关注产业链的主题性机会。

投资逻辑:

1、国际减产预期升温，疫情快速发展令人关注:目前疫情尚未对全球粮食供应产生明显影响，主要是对减产预期造成干扰。 目前限制农产品出口的首要国家是粮食供给相对不足的国家，粮食主产国尚未采取确定行动。

必须关注疫情的迅速发展，四、五月是关键时刻。 一方面，当前北半球春季播种关键时期，疫情暴发、劳动力短缺，另一方面，疫情导致全球交通、货物运输效率下降，生产物资受到影响。 而且4-6月的天气是影响非洲蝗虫灾害能否进一步繁殖的关键。 如果多个因素共同催化，届时将对世界粮食供应构成威胁。

2、国外新型冠状病毒大爆发形势严峻，影响进出口贸易，目前进口依赖度相对较高的多品种农产品价格上涨，博亚和信表示，市场担忧巴西阿根廷部分港口出口影响，上周豆粕价格平均上涨3152元/吨，环比上涨7.58%。 秘鲁目前仍处于15天隔离期的紧急状态，市场对中北部新季度的捕获时间是否有所推迟表示担忧，截至上周四，秘鲁超蒸汽鱼粉上涨13200-13500元/吨，环比上涨200-300元/吨。 受此影响，目前多家水产饲料厂相继涨价，畜禽饲料也有望涨价，领域养殖价格上涨。

3、自然灾害可想而知，另一方面，虫灾、目前草原贪婪夜蛾影响玉米等粮食作物的生产。 另一方面，根据洪涝灾害等预计，3月26日，在国务院联防控制机构新闻发布会上，水利部领导指出，今年气候年景偏差，有可能发生极端天气，且多年不来大水，有可能发生大洪水。 如果发生，天风证券预计将进一步缩小国内农产品供需平衡表。

4、货币缓慢推高粮食价格，警惕恐慌屯粮食引起的恶性涨价。 新冠疫情全球发酵，为了应对经济衰退，以欧美为代表的政府开始了货币宽松之旅。 国泰君安认为，随着新作物技术的宣传和全球变暖，实际作物供应充足。 但是，粮食作为刚需，开始金融化，成为抵御风险和通货膨胀的主力资产，随着全球量化宽松，充足的流动性容易导致粮食价格上涨。 另外，虽然普遍认为全球粮食供需不存在供需问题，但如果新冠全球疫情防控不利，恐慌引发的屯粮恶性涨价仍存在小概率风险。

利润丰厚的企业:

国泰君安认为，新冠疫情和货币宽松可能推高粮食产品价格，建议关注产业链主题性机会，推荐:苏垦农发、北大荒、隆平高科、大北农、荆银高科，相关受益目标:登海种业。

光大证券认为，受新冠肺炎疫情影响，全球粮食减产将升温。 我国粮食供应充足，还没有构成安全威胁。 其影响主要有:

1 )全球减产预期将加剧国际农产品供求关系，加剧国际粮价波动，推动国内粮价上涨预期。 建议关注我国粮食种植产业链:北大荒、苏垦农发、金健米业等。 关注上游种业企业:隆平高科、农发种业、银荆高科、农发种业等。

2 )为了应对疫情的影响，各国采取货币宽松政策，推进全球通胀预期，带动农产品等资产价格上涨。 建议关注亚盛集团、新农开发、新赛股等。

本文选自以下研究报告。

光大农林牧渔领域国内粮食安全问题动态分解报告:国内粮食供应充足，疫情将提高国际减产的预期

天风证券-农林牧渔领域年第13周周报:粮食安全隐患叠加通胀压力，继续推荐农业板块

西部证券农林牧渔领域周报:一些粮食出口国是否限制出口对粮食价格的影响？

国泰君安-农业事快评:国内主要粮食供应有保障，关注粮食主题机会