“新证券法“保驾并护航” 证券民事诉讼有了新的突破”

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离新证券法施行只有两天了！ 据统计，与现行证券法相比，新证券法修改的条文有160多条，从发行、信用、交易、投资者保护等各个方面，完善了资本市场的一系列制度。 其中，在证券市场的民事诉讼中也得到了飞速的发展。 实践中，证券民事诉讼也有了新的突破。

今年1月，中证中小投资者服务中心(以下简称投服中心)发布了自1999年《证券法》颁布以来，全国首例市场民事赔偿成功案例恒康医疗事件原告获胜的判决。

业内人士向《证券日报》记者表示，此前证券市场民事诉讼以虚假陈述案例为主，新证券法正式实施后，随着恒康医疗案件等类似案件的示范领先效应和法院审判规则的完善，证券民事诉讼审判案件的数量必然增加。

成都中院认定恒康医疗实际管理人阙某、蝶彩资产和蝶彩资产实际管理人谢某以市值管理的名义操纵市场，并于年5月9日至7月4日实施了操纵恒康医疗股价的违法行为。 投服中心支持的原告杨某计算，投资恒康医疗有损失，但损失计算方法没有法律依据，参考虚假陈述司法解释，原告损失为5632元。

该判决填补了操纵市场民事赔偿行业的司法空白。 业内人士认为，新证券法一旦实施，操纵市场的民事诉讼索赔也将增加。

恒康医疗案是在投服中心的支持下，首个投资者在操作市场投诉中胜出的，今后一定会引发同类事件的民事投诉。 中国人民大学营商环境法治研究中心主任叶林对《证券日报》记者说。

新证券法有利于发现、解决和认定监管部门操纵证券市场的违法行为，预计正式实施后，证监会将大幅增加对证券市场操纵事件的调查。 另外，随着操纵证券市场索赔胜诉案例的出现，法院的审判规则逐渐完善，通过操纵证券市场，投资者索赔的案件也将增加。 北京德恒(宁波)律师事务所合伙人张志旺对《证券日报》记者说。

从整体上看，新证券法为运营市场增加了三个副本。 张志旺表示，首先，新证券法扩大操纵证券市场的外延，禁止任何人通过以下手段操纵证券市场，禁止任何人通过以下手段操纵证券市场，意图影响证券交易价格或证券交易量第二，增加4种情况下操纵证券市场的手段，第一是证券市场， 第三，扩大了投资者的投诉范围，删除了对行为人的限定。 操纵证券市场的行为大多是有组织的，有直接参与者、间接参与者、原证券法行为者的限定，一些市场参与者可以逃避法律的制裁。

迄今为止，证券民事诉讼以虚假陈述案例为主，涉及内幕交易和市场运作的案件极少。 截至目前，内幕交易案的民事投诉成功的只有年投资者诉诸光证券内幕交易案。 恒康医疗方案是在投服中心的支持下，操作市场民事索赔成功的首例。

《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述民事赔偿案件的若干规定》首先比较了证券虚假陈述投诉案件，而且认定这类案件对损失计算和因果关系有哪些逐渐成熟的审判规则？ 但是，由于法院在审理内幕交易和操纵证券市场的投诉案件中缺乏具体指引，这两类案件对投资者和法院来说都很难。 张志旺说。

与虚假陈述相比，以缺乏相关司法解释和具体审判规则为直接依据，因内幕交易、市场操纵等违法违规行为提起的民事诉讼，案件受理数少，难以进入实体审理，难以胜诉判决。 北京市证信律师事务所律师温志军对《证券日报》记者说。 见习记者吴晓璐