“评论：2020年A股市场向好的基础在这三个方面”

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年a股市场受各种新闻影响稳步走势，上证指数全年上涨22.30%，深证成指期上涨44.08%，从涨幅看，深证成指出现了年来最高年的涨幅。

也许是年线的可观收入给了投资者信心，但大家在年开始期待，专家的看法也因此而发生了改变。 在《证券日报》主办的第三届新时期资本论坛上，许多司令英大证券首席经济学家李大霄表示:“大国牛来了，踏上地平线永远在3000点分手，全球股市方向为a股指明了道路，出现了曙光。

缺乏独立性，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从估值上看，目前a股市场处于全球资本市场估值洼地，但在中国经济长期稳定中良好态势没有变化，比较特征十分明显，将吸引全球资本流入中国市场。 年将继续a股缓慢的牛势，上海综合指数在3000点站稳脚跟的基础上，将进一步扩大空间，仅为20%左右的上行空间。

3000分在组织和投资者眼中悄悄地成为了基础，也就是起点。 这些人在年和年的大部分时间里，都是设施是否被拆除的关键时刻，光是年末几天的上涨，就一定不是这一转变的根本原因。

最终决定组织看法的是什么，投资者的信心来自哪里，笔者综合各类新闻，发现三个方面的因素重叠影响了市场预期。

首先，中国经济的韧性是有信心的。 年，中国经济展现出的强大生命力令人惊叹。 特别是中国强大的国内市场，在中央出台了一系列政策，促进了稳定的投资后，潜力不断释放。

根据国家统计局的数据，今年前11个月社会消费品零售总额达到372872亿元，比去年同期增长8.0%。 三季度支出总额达到296674亿元，占gdp同期的697798亿元的比例达到42.52%。 而且，新产业的爆发、现代基础设施建设以及巨大的劳动力市场为中国经济的稳定提供了巨大的引擎和支撑。

中国人民大学副校长、中国宏观经济论坛联合创始人刘元春也认为，在结构性、体制性、周期性多因素的共同作用下，明年人口红利加速下行、世界制造业低迷等趋势力量仍将加速。 但是，随着一些周期性因素的见底反转和制度红利的进一步释放，明年tfp (全要素生产率)值的增长速度将进一步上升。 此外，公司库存周期触底反弹，在物价、民间投资、公司信心等方面成为对冲经济下行压力的积极因素。

杨德龙也确定了这方面的意见，他认为，从评价方面看，目前a股市场处于全球资本市场评价洼地，在中国经济长期稳定中良好态势没有变化，比较特点明显，这也是全球资本流入中国市场(包括中国股市和债市)的原因。

关于新修订的《证券法》对市场的影响，中信证券分解师杨帆认为，该法增加了独立的新闻披露专章，加强了董监高的责任，规定了自主披露行为。 此次《证券法》的修订有利于资本市场的长期健康快速发展，提高中长期市场风险偏好，提高管理优秀企业的溢价。

历史数据显示，《证券法》公布和修订后市场均呈现强劲趋势，数据显示，《证券法》1998年12月29日发生，数月后a股走出519行情，1999年1月以来30个月的上海综合指数稳步上升， 第一次修订发生在2005年10月27日，当年11月至2007年10月上海综合指数启动6124行情，累计上涨444.90%。 历史数据显示，《证券法》的改革性修改有力地支持了a股向上的动能。 记者赵子强