“央行年内开展3次降准 累计释放资金超过1.75万亿元”

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4月3日，央行对仅在农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和省级行政区域内经营的城市商业银行下调1个百分点，4月15日和5月15日分两次实施，每次下调0.5个百分点，共释放4000亿元长期资金，实体经营

这次定向降级是今年以来第三次降级。 今年1月6日，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金8000亿元以上。 3月16日，央行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。 加上这次的定向降准，3次降准将共释放超过1.75万亿元的资金。

关于此次中小银行定向降准的实施，新网络银行首席研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示，中小银行与中小微公司天然兼容，通过定向降准、增加再贷款再折价等措施，扩大了中小银行对体制的定向支撑，提高了中小银行的灵活性 他说，贴近市场客户，决定链条短等特点，有利于更高效地为中小微型公司提供精准的金融服务。

中信证券宏观分解师诸建芳认为，比较此次中小银行定向降准，将央行近期员工的着力点，也就是应对中小企业融资压力的员工作为第一要务。 根据本周国家的正常配置，与中小企业再贷款、再折价增长相比，预计将迎来1万亿元，金融环境很符合实体经济在特定阶段的诉求。 此后，全面下降准仍然可行，预计共有100个基点左右的下降准空间2次。

央行宣布定向降准符合市场预期，货币政策将进一步为中小企业定向支撑力画上符号。 东方首席宏观分解师王青对《证券日报》记者表示，海外疫情持续升温，将通过产业链和市场信心等渠道传导到国内，未来国内经济下行压力增大，宏观政策需要在总量和方向两个维度上加大冲击力。 着眼于下一步出口受阻可能对中小企业形成新的挑战，各向异性支持政策被编码，目标是在这一困难时期改善中小企业的生存和经营环境，稳定就业形势。

值得注意的是，央行此次宣布定向降准，将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。 此次超额存款准备金率调整是自上次调整以来时隔12年的首次。

央行相关人士表示，超额准备金是存款类金融机构在缴纳法定准备金后自愿存入央行的钱，由银行自主支配，可随时用于清算、取现等需要。 人民银行对超额准备金支付利息，其利率为超额准备金利率，自2008年从0.99%降至0.72%后未作调整。 此次央行将超额准备金利率从0.72%下调至0.35%，可以提高银行的资金录用效率，促进银行更好地服务实体经济，特别是中小企业。

川财证券研报指出，从定义上看，超额存款准备金率是央行通过超额准备金向商业银行支付的利息，此次下调减少了商业银行通过超额存款准备金获得的利息，被动增强了商业银行的资金贷款意愿，提高了银行资金的录用效率，改善了公司的融资环境。

理论上，作为货币市场利率的下限，一方面可以降低超额准备金利率，另一方面可以减少存款类金融机构的超额准备金收益，鼓励银行将资金投向实体。 另一方面，与此前公开的市场逆回购操作利率下调一样，也与中枢下行的市场利率相伴。 银河证券首席经济学家刘锋认为，此次将超额准备金利率降至存款利率水平，有助于进一步激发商业银行的资金投入动力，提高商业银行的资金运用效率。 记者刘琪