“民企挂靠国资悄然走俏， “国皮民骨”亟待规范”

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这两年来，我们想到了引进国资股东的想法，但在直接与多个地方的国资谈判后，没有成功。 北京装饰工程类民营企业董事长王可表示，每年都要通过中介商实现这一目标。

王可所说的中介是指在市场上为民营企业提供国资而服务的中介组织。 华东地区某咨询企业的专家李耐向证券时报记者确认，所工作的企业可以提供类似的中介服务。 通过帮助民营企业对接国资，赋予民营企业力量，且不参与公司日常运营，保证民营企业决策的灵活性和自由度。

记者多项调查显示，作为拯救困难户企业的二次版本，国资涌现众多，掮客式运营商从中做媒，股权转让与股权代有双重协议，实现了中小民企与不同层次国资的对接，从而成为中小民企

但是，很多接受采访的人认为，由于掮客主导的国资可靠，有误导增信和运营的风险，最终可能会降低资源的不匹配和效率。 在这一模式的背后，中小民营企业融资难问题的处理既有长时间性，又有诸多复杂性，如何动态地合理调整投融资之间的供需平衡，仍然是许多人必须面对的问题。

国资畅销

民营企业融资尚未迎来寒冬，依靠国资求加持的嫁接模式备受欢迎。

今年新冠引发的肺炎疫情，加强了王可依赖国资的紧迫性。 企业资金困境在今年看起来更为明显，但与去年有本质的不同。 如果说之前第一是金融体系加大杠杆化，降低风险，导致公司库存融资无法正常连接，那么现在的资金困境，就是越来越多公司停止运作的结果，是非常态的经营反映。 王可认为，无论是使用实际入股还是靠谱模式，只要成功对接国资，企业一定可以血战复苏。

记者以国资委托为关键词进行检索后发现，市场上提供相关服务的中间商不少，其间经纪人广泛分布于南北各地，尤其是经济快速发展的活跃地区非常多。 李耐对记者证实，目前市场上有不少第三方机构可以办理国资可靠业务，不少企业咨询业务中注册的企业都涵盖了这一业务。

国资所依赖的畅销情况在一些上市公司中也可见一斑。

年8月，腾邦国际曾公告，企业大股东腾邦集团和实际控制人钟百胜计划将企业表决权委托给中科建筑业。 据此，中科院行政管理局将成为上市公司的实际控制人。 公告认为，由于中科建筑业要求每年收取2000万元管理费，上市公司的经营收益和亏损与中科建筑业无关，这一点受到部分市场人士的国资关注，而腾邦国际也因此备受关注。

a股企业是否值得信任，还不清楚。 李耐说，从整体上看，对于规模较大的上市公司，目前选择对接国资的市场主体，第一，集中在规模稍小的民营企业。

双重协议

那么，中小民营公司选择依赖国资的具体操作方法怎么样呢？

根据李耐向证券时报记者提供的《股权转让协议书》，靠谱的协议包括甲方(股权转让方、原股东全体)、乙方(股权受让方、新股东全体)、丙方(目标企业)。 其中，规定甲乙双方内部各自的权利义务分配由各方自行处理，与对方无关。 双方应履行的股权变更手续和企业转让手续以登记文件和转让证书为准。

《股权转让协议书》复印件显示，对国资入股的护卫作用明显。 李耐说，在与国资谈判中，国资方面非常重视，列入协议的一个重要条款是目标企业必须清理所有债权债务，没有对外诉讼、行政处罚、税费不足等负担性债务，否则承担全额赔偿责任

一般来说，所有权转让人之间私下签订所有权代理合同。 出于保密要求，李耐说，代理保留协议不能给记者看。

如果说股权转让协议是国资可靠的皮，那么股权代理协议才是真正的血肉。

李耐介:代理商协议的签署，将大大缓解民营企业股东方面的担忧。 例如，在我们的操作实践中，一些民间转让者担心国资入股分配公司利润，但根据代理合同，国资是名义出资股东，并不实际履行出资义务，公司利润仍由实际股东承担。 另外，也不用担心国资参与标的企业的日常经营，实际控制权由实际股东决定。

这个双重协议模式合法吗？ 北京中勤律师事务所律师杨昊对《证券时报》记者表示，国资挂牌的往往使用代理股权的方法，但代理股权不能与违法计划划等号。 国家在法律上绝对不禁止国有企业代理民营企业的股份，对于合法部分必须依法保护。