“央行连续4天投放1.1万亿元 资金面紧张态势趋缓”

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昨天是星期天，是职工日，中国人民银行展开了2000亿元的逆回购操作。 至此，自上周三以来，央行连续向日向市场放水4名员工，共净投入11000亿元。 据拆解者测算，1月份资金缺口将超过3万亿元，未来央行将继续流动性投入。 但是，随着资金紧张局势逐渐放缓，后续投入有可能缩小。

据证券时报记者介绍，从年到年，每年1月税期前后央行的投入规模在7000亿元至8000亿元左右。 相比之下，今年的投入规模明显提高。

具体来说，1月15日早晨，央行当天开展了3000亿元中期贷款便利( mlf )操作和1000亿元14天的逆回购操作。 由于当天mlf没有到期，也没有逆回购期限，实现了净投入4000亿元。 接下来，1月16日，央行通过利率招标方法展开3000亿元14天期限的逆回购操作，实现3000亿元净投入。 1月17日早晨，央行再次通过利率招标方法展开2000亿元的逆回购操作。

对于开展公开市场操作的原因，央行均表示由于对冲税高峰、现金投放等因素的影响，要保持春节前银行体系的流动性合理充裕。

由于集中纳税、地方债集中发行等因素影响1月份银行间市场流动性，春节前资金短缺客观存在，央行采取逆回购、mlf、tmlf等具体手段适时进行预调整微调以投放流动性，维持春节前货币市场的顺利运行。

但是，目前资金方面的形势依然严峻。 据中信证券估算，1月份的流动性总缺口约为3.2万亿美元。 截至1月19日，央行通过各类渠道释放流动性1.9万亿元，但仍有1.3万亿元资金缺口。

宏源期货预计，考虑到春节因素，资金缺口计算包括货币政策工具到期量、财政收支因素、专项债务发行、春节提现因素等。 4个因素导致年1月资金缺口约38575亿元，其中货币政策工具到期量8575亿元，现有因素16000亿元，专项债务7000亿元，财政收支7000亿元左右。

目前，定向中期贷款的便利性( tmlf )是否能持续备受市场关注。 从后续资金方面来看，1月23日，即春节假期前夕和lpr报价日后三天，2575亿元的tmlf到期。

在tmlf利率的特点下，各大银行都认为仍有持续动力，而央行却根据相关金融机构上季度中小企业和民营企业的贷款增量，结合其诉求明确了年一季度tmlf的操作金额，不排除tmlf持续新作部分数量的可能性

年以来，目前连续两年在1月25日(春节前)实施普惠金融定向降准政策，但由于春节前没有纳税时点，普惠金融定向降准在春节前落地的概率较低，预计2月落地。

他透露，到春节前央行将继续进行逆回购操作，以提供流动性支持。 但是，随着资金方面的紧张局势逐渐放缓，后续央行的公开市场操作有可能缩小。

另外，央行近日召开了年度金融法治可视电话会议。 会议安排年要点从事，要求加快推进《中国人民银行法》、《商业银行法》、《存款保险条例》、《地方金融监管条例》等要点立法，以优质立法推动和保障优质快速发展。