“两家国企试水分拆上市 科创板成境内外上市企业分拆首选”

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1月6日晚，地方国企上海电气公告称，拟将所属子公司的电气风电分批在上海证券交易所科创板上市。 这是分拆上市新规落地后，第二家正式宣布分拆计划的a股企业。 第一家公司是中央企业中国铁建，计划将分拆子公司铁建重工在上海证券交易所科创板上市。

业内人士认为，大集团旗下业务多，分割需求强，其中业务独立，占有较小的新兴板块，符合科创板的定位，适合分割为科创板。

沪电和中国铁建都表示，分拆有助于提高子企业融资效率，增强核心竞争力，进一步壮大相关板块，聚焦企业业务焦点，提高科技创新能力和专业化经营水平。

华泰联合证券董事长张雷在接受《证券日报》记者采访时表示，两家企业都是规模较大的集团企业，主营业务属于较早流传下来的产业，但分割后的板块，是相对独立的新兴产业，未来发展空间较大。 子企业独立上市后，可以筹集足够的资金，支撑快速发展。 另外，从激励的角度来看，上市公司也需要独立的上市平台来处理内部员工的激励问题。

所以，拆分实际上是鼓励大集团中较小、独立性较高的新兴板块拆分上市。 另一方面，子公司被分割，对原上市公司影响不大。 另外，即使在子公司上市后得到支持和激励，也可以迅速做大做强。 张雷表示

另外，比较了分拆上市规则所要求的利润、拟分拆子公司的净利润和净资产占有率及独立性等7个硬指标，两家企业也在公告中逐条分解，符合相应规定。 公告显示，年，铁建重工净利润和净资产在母公司分别占9.17%和5.53%，风电年净利润为负，净资产在母公司占3.75%。 另外，两家企业都约定了企业及企业的其他控制公司，不存在分割上市企业进行竞争的业务。

是tmt、汽车、石油化工、医药等上下游产业链时间较长的领域，其中大企业分割需求较多。 在整理管理框架的同时，可以提高公司的评价水平。 聚焦本职工作，可以专业化经营，提高股东的收益率。 预计a股分割上市现象会更多。 私募排网基金经理夏天的风景对《证券日报》记者说。

记者观察到，目前两家拟分拆的上市公司均以科创板为子公司分拆上市平台。

张雷认为，两家公司之所以共同选择科创板作为分拆上市平台，是因为分拆后的板块属于新兴产业，未来快速发展空间比较大，符合科创板的定位，属于科创板优先推荐的6个行业。

资料显示，铁建重工属于先进的轨道交通业务，科创板中的高端装备行业，风电属于新能源和环保设备板块，科创板中的新能源和节能环保行业。

夏风光认为，科创板是建设多层次资本市场的重要探索，将一点创新业务放在科创板上上市，也体现了科创板的支持。

另外，a股分割子公司不仅喜欢科创板，港股上市公司分割子公司在a股上市，大多选择科创板。 去年，两家港股上市公司的微创医疗和金山软件，均分旗下子公司在科创板注册。 目前，三家港股企业拆分子公司登录科创板的进程正在进行。 其中，威胜控股将子公司威胜新闻拆分为科创板申请上市，证监会通过，拟登录科创板的三生制药将拆解三生国家健在科创板上市，进入咨询状态。 天动力分割电池板业务在科创板上市的申请，也已被上海证券交易所受理。

天能动力在公告中解释了为什么选择科创板作为拆分子企业的上市平台，第一是基于中国长三角地区一体化快速发展战术、科创板考核与发行机制等原因，拆分企业的市场龙头地位、盈利能力、研发投入、专利数量和绿色快速 科创板上市的整体审稿周期比较短，发行定价机制较为灵活。

张雷认为，创业板改革实行注册制，上市条件、监管体系和科创板无明显差异后，公司越来越有可能从地域等多维度评价体系，评价和选择在合适板块上市。 见习记者吴晓璐