“地区社融增量数据解读：东部直接融资占比很高”

本篇文章1163字，读完约3分钟

前几天，央行公布了年前三季度地区社会融资规模增量统计数据。 三季度央行统计的31个地区社会融资规模增加值共计26.71万亿元，今年上半年新增19.79万亿元，三季度31个地区社会融资规模为6.92万亿元。

三季度，广东、江苏、浙江社会融资规模增加值排名前三，继今年上半年统计数据前三位后，分别为3.44万亿元、2.97万亿元、2.74万亿元，合计超过9万亿元，占31个地区社会融资规模增加值的合计34.22%。 宁夏、西藏、青海排名最后3位，社会融资规模增长分别为0.067万亿元、0.0539万亿元、0.0449亿元，共计约0.1658万亿元。

详细来看，就人民币贷款而言，增量排名前五的是广东、浙江、江苏、山东、四川。 其中，仅广东超过2万亿元，为2.24万亿元，其余地区分别为1.84万亿元、1.82万亿元、1.03亿元、0.69万亿元。 排名最后的五位分别是内蒙古、海南、宁夏、西藏、青海，分别为0.0829万亿元、0.0635万亿元、0.0486万亿元、0.0271万亿元、0.0044万亿元。

对比前三季度的地区社融数据，东方金诚首席宏观分解师王青在接受《证券日报》记者采访时认为，首要表现出三大优势。 一是各省市的新社融规模与其经济体量高度相关。 例如，前三季度广东、江苏、浙江占新社融规模前三位，前三季度三省gdp规模居全国第一、第二、第四位。 二是各省市的新社融规模与其产业结构关联性较强，也就是说一般在第三产业发达地区，新社融规模也相对较高。 例如，山东和浙江的gdp规模分别居全国第三、第四位，但浙江第三产业占比高于山东，这是前三季度浙江新社融规模多于山东的重要原因。 三是今年以来，社融集中度上升。

联资管投研部总经理袁东阳对《证券日报》记者表示，总体而言，各地社融规模与地区经济实力基本一致，地区差异明显。 中西部地区的社融依赖银行贷款，但是东部地区的社融中直接融资的比例很高。 此外，表外融资的重要性下降，严格监管效果显著。

从上个季度的地区社融数据来看，各省市新社融规模变化与其gdp增速变动的相关性不明显。 王青表示，地区社会融资规模能够更准确地反映金融体系对特定地区的资金支持状况，一般来说，地区经济增长、投资与费用之间存在较强的正相关关系。 但是，今年的疫情给宏观经济运行带来了严重的干扰，gdp增速变化往往会减缓新社融规模变化的两个季度左右。 因为这两者的关联性要充分显现需要时间。

王青预测，全国累计社融增长率有望进一步提高，年末这一指标将达到13.9%左右，有可能超过9月底的13.5%。 全年新社融规模达到35万亿元左右，明显超过去年的25.5万亿元。 受此影响，整体来看，四季度各省市新社融规模仍有望保持较快增长势头，且社融增速与区域经济增长之间的正相关性逐渐显现。 记者刘琪