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央行9月份的公开市场操作可以说是高密度的,只有当月的一个工作日没有展开逆回购操作,但是这个投入节奏在11个假期后踩了刹车。 根据央行公开市场业务交易公告,央行10月9日、10月10日、10月12日、10月13日未开展逆回购操作。

《证券日报》记者根据东方财富choice数据,十一假期( 10月1日至10月8日),央行公开市场累计逆回购4700亿元到期,10月9日到期900亿元。 这是因为节后第一个工作日,5600亿元14天的逆回购到期。 10月12日,10月13日分别有600亿元、1000亿元14天的逆回购到期。 另外,10月14日和10月16日将分别到期500亿元14天的逆回购和2000亿元中期贷款便利( mlf )。 因此,本周( 10月12日至10月16日)央行全口径到期资金为4100亿元。

如果逆回购资金大规模到期,央行不会随兵而动。 对此,东方金诚首席宏观分解师王青在接受《证券日报》记者采访时表示,节后资金大量回流银行系统,加之10月前几个工作日国债融资尚未大规模启动,近年来业务日前投放的逆回购持续期限 央行连续4个工作日中止回购,意在释放市场利率以政策利率为中心平稳运行、维持市场流动性的合理充裕信号。

关于本月的流动性,王青表示,10月是税收大月和财政支出小月,国债融资规模也将继续明显增加,受银行压降结构性存款等影响,银行债端将面临一定的干扰。 这样,未来市场流动性将再次趋于平衡,市场利率将有一定的上升压力。 为了使市场利率继续以政策利率为中心平稳运行,央行有可能在10月中下旬恢复逆回购,但与9月相比,操作密度将会下降。

从短期来看,流动性处于宽松状态,近期频繁开展公开市场操作的必要性较小。 但是,10月的逆回购、mlf到期、债券发行规模增加等因素可能会对流动性造成一定的压力。 dr007不到7天的逆回购持续的概率很低,央行为了维持流动性可以合理充裕,适当加大公开市场的操作频率,但是在总量适中的政策前提下,大规模频繁的公开市场操作的可能性很低。 苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者说。

值得一提的是,根据lpr改革以后的操作节奏,央行的大致率将于10月中旬展开月度mlf操作。 回顾8月和9月,央行连续2个月超过mlf。 8月17日,央行开展了7000亿元的mlf操作,当月到期量为5500亿元,净增量达到1500亿元。 9月15日,央行开展6000亿元mlf操作,对冲9月17日到期的2000亿元mlf后,实现4000亿元超额投入。

10月的mlf操作会继续前两个月的过度持续风格吗? 进入10月,3月期、6月期、9月期的shibor及银行存款发行利率再现上升趋势,显示银行压降结构性存款压力仍较大。 目前同业存款利率和10年期国债收益率明显高于mlf利率。 二季度货币政策执行报告显示,国债收益率曲线、同业存款等市场利率围绕中期贷款便利利率波动是当前货币政策操作的重要目标之一。 王青说。

王青认为,为了稳定银行体系中长时间的流动性水平,在短期难以落地的前景下,本月央行的大致率持续超过了mlf。 考虑到目前经济复苏势头良好,货币政策侧重于平衡稳定增长和风险防范,10月mlf操作利率下降的可能性很小。 记者刘琪

标题:“央行10月份公开市场操作暂时空窗 MLF操作利率降”

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