“央行加大公开市场的操作力度 降低公司融资价钱”

本篇文章1274字，读完约3分钟

今年第三季度的最后一个月，央行明显加大了公开市场的操作力度。 根据《证券日报》记者的整理，央行于9月，除9月15日外，在剩下的员工日展开了逆回购操作。 9月15日，央行开展6000亿元中期贷款便利( mlf )操作。 东方财富choice数据显示，央行9月累计7天逆回购和14天逆回购操作资金量达到24700亿元，同期逆回购资金达到24800亿元。

针对央行9月集中开展公开市场操作，特别是9月下旬央行持续开展14天逆回购操作的原因，中国银行研究院研究员范若溯在接受《证券日报》记者采访时表示，央行连续开展14天逆回购将维持季度末市场流动性平衡，资金面的合理 9月份影响流动性波动的原因很多，一是季末、节假日前的周期性因素，是mpa评级对金融机构的影响，中秋节国庆假期前居民的现金诉求不断增加。 二是国债大量发行需要流动性支持；3月逆回购到期规模较大，银行资金面有一定缺口。

从10月的资金面来看，中信证券固收首席分析师无疑认为，10月的资金面面临超低储蓄+财政压力+结构性存款压降的三重压力。 因此，预计10月资金方面将整体维持中性，因为在极限上有干扰。 首先，10月国债供给压力依然存在，财政支出节奏放缓，财政资金沉淀，预计将维持银行间流动性总量和平衡。 其次，10月公开市场到期压力不大，有央行公开市场的投放量和上涨，mlf有望持续过剩，也不排除央行降级的可能性。

值得注意的是，央行货币政策委员会将于9月25日召开年度第三季度例会，从会议文案表现中也可以探索出第四季度货币政策的走向。

关于货币政策利率方面的表现，财信研究院研报认为，此次会议为推动综合融资价格明显下降和贷款利率持续下降增加了综合政策。 也就是说，下一阶段货币政策贯穿的闭塞点之一是持续降低公司的综合融资价格。 关于如何加大力度降价，研究报告预测，未来银行将进一步降低贷款利率和lpr利差，继续降低贷款利率。 并继续减免服务收款，实行优惠信贷政策。

另外，关于结构性货币政策，上述会议油墨较多，表现为三个方面:一是增加准确的导向表现，提出了一个确定性，即普惠小微贷款尽可能延长，确保新融资点流向制造业； 中小公司切实提高普惠小微信用贷款发放比例，是新重组调整的战术方向，是牢牢把握和扩大内需战术基点副本。 针对上述变化，财信研究院研报认为，下一阶段货币政策的着力点将严格控制资金流向，扩大对制造业和小微公司的融资支持，严防资金泄漏损失进入房地产和金融市场。

在经济复苏势头强劲的背景下，第四季度货币政策粗略率5月以来，应注重效率，继续增强灵活性的基调。 联资管投研部社长袁东阳向《证券日报》记者表示，经济恢复正常水平是货币政策精确调控的结果，为货币政策恢复正常、保存空间提供了条件。 在房地产、基础设施等投资持续回暖，制造业投资依然乏力，短板需求迫切的情况下，四季度货币政策可能有以下优势:一是以结构性政策为主，总量政策为辅。 二是信贷增速特别是对制造业、中小企业的信贷增速明显提高，国债发行速度可能放缓；三是更加重视与资本市场的合作，为高新技术公司融资服务。 记者刘琪