“上交所累计受理3家“同股不同权”企业科创板”

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该股不同权已经在资本市场上破冰。 据记者整理，截至8月27日，上海证券交易所累计受理3家该股不同权属企业的科创板ipo申请。

市场人士认为，该股不同权是大势所趋，符合科技公司快速融资的诉求，创始人在融资中不会因股权稀释而失去控制权。 未来将从深圳向全国宣传，预计在资本市场上，也将从科创板向其他板块宣传。

该股的不同权利

有助于科技企业的稳步发展

事实上，该股不同权股权结构的设置，早在年就得到国务院的同意。 年9月，国务院印发《关于推进创新创业优质快速发展，打造双创升级版的意见》，推进了完整的企业法等法律法规和资本市场关联规则，使科技公司得以执行该股不同的股权治理结构。

随着国内资本市场的迅速发展，更多的科技型公司在融资过程中面临创始人股权被稀释的问题，创始人可能会因股权分散而失去对企业的控制。

科技公司的优势在于技术密集，高度依赖创始团队，创始团队往往是其核心的研发团队。 科技公司正因为资金不足，才必须借助资本市场的力量，所以在该股同权的制度下，依靠创始团队的资金力量取得公司的控制权并不容易。 中钢经济研究院高级研究员胡麒麟牧对《证券日报》记者表示，与之相对应，资本拥有公司控制权，但不掌握核心技术，过度干涉核心团队公司治理，不利于公司可持续快速发展。

因此，通过股权设计赋予创始团队公司控制权，一是刺激核心团队的积极性，二是有利于公司快速发展的稳定性，三是投资者也能获得越来越多的价值。 胡鹏牧说。

资深投行人士王跃对《证券日报》记者表示，该股不同权的设定，可以不将资本稀释为创始人或创始团队的股权，有利于创新创业公司引入资本快速发展。

作为先行示范区，深圳成为我国第一个通过法规建立该股不同权利制度的地区，是有道理的。

目前，世界领先的科技公司基本上拥有同一股不同权利的结构。 国内之所以先从深圳开始尝试，是因为深圳作为改革开放先行的试验田，一直走在改革的最前沿。 而且珠三角地区经济活跃，资本市场发达，科技公司密集，有助于在这里先试点非上市企业同股不同权，探索可以借鉴宣传的方法。 胡鹏牧说。

三家同股不同权企业

试制水科创板ipo

年科创板设立并实行试行登记制的，允许持有特别表决权股份的企业上市。 年1月，证监会出台《关于在上海证券交易所设立科创板，考试注册制实施意见》等配套制度，该股不同权的特别表决权制度落地。 在之后的新三板改革中，也确立了该股不同权的制度安排。 年12月，证监会修订了《非上市公众企业监督管理办法》，提出股权公开转让的科技创新企业存在特别表决权股份的，需要在企业章程中规定特别表决权相关事项。 今年6月，证监会推出创业板注册制改革配套制度，承认存在特别表决权股份的公司可以在创业板上市。

今年1月，国内首家同股不同权的上市公司必须在科创板注册。 据上海证券交易所网站消息，截至8月27日，9号机器人科创板ipo已经提交注册申请，精进电动科创板ipo申请进入咨询阶段，这两个都存在特别表决权配置。 综上，上海证券交易所累计受理3家特别表决权公司。

从非上市公司行业宣传该股的不同权利，进一步扩大试点范围，取得越来越多有用的经验，时机成熟后，可以进一步推进a股市场的相关改革，这是国内优秀科技公司登陆资本市场，越来越多优秀的中概股公司回归a股。 胡鹏牧说。

未来该股不同权利制度的扩大，即从深圳向全国、从科创板向资本市场的全市场宣传？？ 王跃表示，这种宣传是必然的，也符合经济快速发展的需要。

胡鹏牧表示，从改革方向看，该股不同权是大趋势，符合当前高新技术产业的领域特征和公司快速发展的诉求。 这是我国深化金融体制改革，使资本市场更好地服务实体经济的重要措施。 记者吴晓璐