“信用风险事情或侵蚀险企利润 部分债券和信托项目现风险”

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信用风险对保险企业的部分投资产生了不良影响，受到利润和侵蚀。

在中债资信判断有限责任企业(下称中债资信) 7月发布的29份保险企业跟踪评级报告中，证券日报记者发现，多家保险企业投资的债券和信托等项目存在信用风险。 此外，近期一些保险企业在解释偿付能力报告时，也提到了一些投资项目的信用风险问题。 这些事情侵蚀了保险企业的利益，许多企业已经计入了减值损失。

虽然债券等固收资产出现了一点信用风险，但业内人士认为，作为危险资本投资的基础配置，固收类产品仍将维持较高比例。 但是，与上一年的占有率相比，各保险企业的升降有所不同，在债券等固收行业，保险企业的风险偏好也有所不同。 相关机构研究表明，下半年债市风险依然很高，金融机构有必要进行防范。

一些债券和信托项目现在有风险

的违约情况逐年增加，信托业资产风险率也从年末的0.50%上升到今年第一季度末的3.02%。 中小保险企业对投资收益的依赖性较高，在宏观经济下行、信用风险事件持续增加的背景下，中小保险企业面临的债券信托等投资项目风险事件也在增加。 一家保险资管企业的固收业务负责人陈栋(化名)对《证券日报》记者说。

渤海人寿近日发布的二季度偿付能力报告显示，一季度阶段性盈利后，二季度再次陷入亏损。 该企业向《证券日报》记者表示，首要原因是投资业务中配置的部分信托产品存在交易对方信用违约，利润受到个别投资资产大额减值的影响。 该企业表示，将继续推进相关项目风险化解工作，将风险资产对利润的影响降至最低。

中债信用发布的金融机构跟踪评级报告中也提到了许多例子。

具体来说，长城人寿持有的固定收益类产品(包括公募债券和信托计划)发生信用风险的金额为18.1亿元，目前资产减值13.08亿元，给利润带来了侵蚀。

7月24日，中债资信在民生寿险股份有限企业跟踪评级报告中指出，该企业1.5亿元的公募债务截至年底面临信用风险，已计提减值0.91亿元。 另外，面临1亿元房地产计划的基础资产信用风险，资产目前仍处于处置阶段，需要关注这些资产的资金回收情况。 从整体上看，企业投资风格比较稳健，投资收益率有所上升，但必须关注投资收益率的波动性和部分面临信用风险的资产的资金回收情况以及未来投资收益率的稳定性情况。 中债资讯指出。

此外，中债资讯报告显示，在投资方面，英大泰和财险违约项目金额2.5亿元，计入0.65亿元减值损失，应关注后续处置进展。

中国社科院保险和经济快速发展研究中心副主任王向楠对《证券日报》记者表示，在低利率环境下，来自领域内外的竞争加剧，保险负债价格没有同等程度的下降，保险企业需要追求更高的投资回报率，这需要适当提高投资的风险容忍度。 他说，配置房地产和替代资产，投资更低信用等级的固定收益产品也是很多先进的情况。

王向楠表示，保险企业投资一般不多、复杂、嵌套少、容易穿透底层，但基础资产、过去对良好资质没有充分认识的债务人也有可能违约。 多保险企业面对债券信托等投资项目的风险事件，有市场整体环境的原因，反映出许多保险企业的风险评估能力较弱。

一般来说，高水平信用债的收益率较低，各机构的风险偏好不同，有些机构愿意冒一定的风险获得更高的投资收益率。 一位保险业人士对证券日报记者说。

固收仍然是主力

从保险企业的大规模资产配置来看，固定收益类资产仍是保险企业最主要的配置行业。 但是，不同保险企业的投资战略明显不同，许多企业权益类投资资产所占比例有所上升。

陈栋认为，随着债市与非标资产收益率的同步下降，大部分保险企业面临资产负债价格收益的不匹配，通过积极配置固定收益+资产，扩大权益类资产和替代资产的配置。

具体来说，中华联合保险集团的投资资产仍以固定收益类产品和信托计划为主，但固定收益类资产所占比例从年的49.67%降至43.69%，权益类投资所占比例从年的12.96%大幅上升至20.31%。

农银生命固定收益类资产所占比例比去年同期减少6.82个百分点为43.65%，权益类资产所占比例增加4.62个百分点为12.71%，房地产类资产和其他金融资产所占比例分别为22.74%和15.94%，基本稳定。

固定收益类资产在民生投资资产中的年占比57.01%，比上年上升2.17个百分点，权益类资产为21.01%，比上年上升3.17个百分点。 百年生命年固定收益类资产所占比例从去年的47.51%上升到了55.83%。 泰康养老保险企业投资资产中固定收益类为48.49%，比上年上升11.55个百分点，权益类资产上升10.08个百分点，为22.87%，流动性资产和其他金融资产分别占3.31%和25.33%。