“基金：美联储降息时间点超预期 A股资产吸引力凸显”

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日前，联邦储备系统宣布降息50个基点至1.00%~1.25%，引起市场关注。 降息声明公布后，美国股市短线大涨，随后突然大幅撤回，但昨日a股市场不弱，沪指上涨0.63%。

多家基金企业的投研人在接受证券时报记者采访时表示，此次联邦储备系统突然降息的时间点略早于预期，降息幅度符合市场预期，全球宽松周期即将到来，整体a股流动性宽松驱动和内需驱动逻辑加强，投资需要选择个股

利率下降的时间点超出预想

招商基金认为，此次联邦储备系统紧急降息的50个基点，幅度基本符合市场预期，但目前仍超出预期。 这次降息有望不收紧金融环境，世界有望迎来新一轮降息浪潮。 就国内货币政策而言，当前中美利差重新回到历史高位，更加宽松的环境已经具备，将继续关注央行公开市场操作利率是否跟随调整。

最近的联邦储备系统表现已经非常确定地指向利率下降，不明确性只是利率下降的力量和时间点。 这次采取紧急降息50bp的方法，虽然比预计的要早，但在空间上基本在市场预期之内。 从市场表现来看，降息除了造福黄金外，权益市场表现相对冷淡。 华商基金表示，紧急降息在一定程度上加剧了市场短期的悲观情绪。 但是，美国的利率传导机制比较有效，降息确实可以给经济带来额外的刺激，考虑到本月18日不会再次出现缓慢的动作，也不会在未来对市场产生有利的影响。

中欧基金表示，上一次联邦储备系统没有召开会议，直接宣布降息是在2008年10月，当时是全球金融危机最黑暗的时候。 联邦储备系统宣布降息50个基点后，市场继续大幅下跌，市场似乎迫使联邦储备系统采取更宽松的货币政策，标志着全球宽松的周期即将到来。 目前，除非海外疫情立即得到控制，否则市场风险偏好将继续向避险方向发展。 未来将进入美元贬值、黄金升值的状态。 在疫情未得到有效控制的情况下，经济衰退的程度无法预测，市场风险还在继续扩大。

博时宏预计，联邦储备系统此次紧急降息，在符合市场预期的同时，在节奏上超出市场预期，对新冠引发肺炎疫情的经济影响起到预防性防御作用。 世界央行有望进一步升温，这对黄金、高水平信用债券等避险资产有直接刺激作用。 对股票、商品等风险资产来说，降息和货币宽松会提高风险偏好和增长前景，但迅速发展的疫情和尚未完全显现的经济冲击，仍制约着海外权益、商品表现。 在未来一个季度的维度上，中国股市的表现预计将强于欧美日股市。

汇丰晋信基金首席宏观和战略家闵良超认为，目前在全球负利率的大环境下，许多国家的货币政策空间相对有限。 联邦储备系统这次降息有助于短期内增强市场信心，对全球股市有正面作用。 但从中期来看，海外市场的趋势在很大程度上取决于近期健康风险对世界经济的负面冲击之大。

长盛基金也认为，联邦储备系统的降息幅度符合市场预期，但此时已超出预期。 世界第一央行后续粗略率采取跟进政策。 国内货币政策空间比国外大一些，出于后续稳定增长的需要，货币政策也需要进一步放宽。

关注金融、科学技术等机遇

关于a股市场，华商基金认为近年来a股与美国市场关联性不高，考虑到两者整体估值水平的巨大差异，a股仍将回归自身逻辑。 值得观察的是，联邦储备系统将再次开启降息，预计坐拥全球宽松环境的延续，各主要央行将陆续跟进。 投资者可以关注金融周期、科技创新、高端制造等行业的投资机会。

目前国内面临的风险明显收敛，a股估值仍处于世界低位。 低评价值重复着高明确性，a股资产在世界范围内具有很高的吸引力。 闵良超表示。

招商基金表示，a股整体流动性宽松驱动和内需主导的逻辑有望加强。 另一方面，如果外需在疫情影响下继续走弱，国内逆周期调节政策出台的必要性也将进一步加强。 另一方面，国内疫情高峰已经过去，目前市场评价仍在历史枢纽以下，整个市场没有大幅调整的余地。 板块表示，纯主题性炒股仍需应对高减持，部分海外收益高企也应适度规避，从逆周期政策加码和仓促呼吁的周期性板块获利的估值修复机会值得关注。 并且，对召回后估值合理、领域景气度明显提高的增长板块，选股积极参与。

诺德基金研究员张昱表示，国内整体疫情将逐渐缓解，各地区复苏率将逐渐上升，不排除今后境外疫情对国内经济的输入冲击，但预计经济将逐渐复苏。 随着利率下降、流动性宽松、仍看好增长类板块的房地产调控政策逐渐放松，龙头的房地产机会也开始逐渐凸显。 然后，建议关注黄金中长时间的配置价值。