“两市成交额连续六天突破万亿元的背后 场内资金博弈情绪更浓”

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经历剧烈震荡后，市场恐高症和盈利结局升温，经海外疫情进一步发酵，a股市场周三震荡下跌。

截至2月26日已收回，上证综指报2987.93点，下跌0.83%，再次失去3000点关口。 深证成指和创业板均指深度回调，跌幅分别为3.02%和4.66%。 两市成交额合计达到13126.9亿元，连续6个交易日突破万亿元。

目前，海外疫情快速发展态势依然不容乐观，隔夜美国三大股指纷纷创下调整新低，欧洲股市跌幅较大，英、法、德三国股市主要指数近两天均超过5%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受证券日报记者采访时表示，随着海外疫情逐渐控制，资本市场也将恢复正常。 美股已经历10多年牛市，可见顶部迹象，其自身已有调整需求，短期内波动仍显著。 但从整体来看，无论是a股还是周边股市，疫情带来的负面冲击都是短期的，对a股的影响也是暂时的。

a股市场在巨额成交的背景下，强调了两大看点。 另一方面，各主力资金之间的短期差异越来越明显。 北上资金又有很大动向，这次加速撤退。 《证券日报》记者统计东方财富数据后发现，近3个交易日北上资金持续净流出，合计净流出资金超过100亿元。 但是，两融资款仍在用加码跑入场，截至2月25日，沪深两市两融余额报11231.63亿元，实现7连升。 有市场人士分析认为，目前的结构表明，市场宽松环境依然持续政策逆周期调节，股市流动性相对充裕，机构无论多么热情也不减少，目前没有系统性风险。 在外资进入市场效率减弱的情况下，内资逐渐成为市场主流。

另一方面，多头启动上证50等中字头股努力维持盘面稳定，加剧了大小指数的分化。 这是近期a股市场的另一大优势。 截至2月26日收盘，中国船舶实现涨停，包括中国中冶、中国交建、中国电建、中国中车、中国中铁、中国铁建等在内的中字头股涨幅均在5%以上。 创业板虽然因科技股下跌而受挫，但考虑到近期科技主线涨幅较大的因素，创业板意味着出现技术深度撤回也无可厚非。 巨投区丁宇指出，市场连续上涨后，积累了大量利润筹码，特别是创业板短线涨幅近20%，有调整诉求。 周二外盘继续大跌，a股周三低点开盘，再次打开低吸窗。 强周期板块全线遭受攻击，此前连续遭受攻击的科技股整体调整。 后市建议以证券公司板块为风向标，关注补充板块的切换方向。

综合考虑基本面、估值和情绪方面三个因素，场内资金博弈情绪更加浓厚，目前也体现了结构性行情的特点，机构要点配置的行业开始发生变化。

分化的契机已经到来，可以关注景气度、评价值、逆周期政策的共振方向。 华泰证券研究员张馨元表示，随着疫情逐渐得到控制，保复工和逆周期调整政策开始发力，以及3月至4月年报季度和宏观经济数据验证期的到来，一个是新的基础设施，包括机械(仪器仪表、工业机器人)、通信(车联网、工业机器人) 二是以前流传下来的建设，包括建筑(园林、装饰、铁建设、轨道交通)、钢铁、建材(水泥、玻璃纤维)、有色金属(铜)。 三、经济复苏加宏微观数据低于预期的防御板块，如医疗器械。 记者吴珊