“拓展养老金投资渠道 三类中长线内资2020年加速入市 有望带来数千亿元增量”

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随着资本市场改革开放进程的全面深化，养老金、职业年金、保险资金三大类中长期资金将加快进入市场，预计今年潜在市场增量资金将达到数千亿元。

扩大养老金投资渠道

年12月30日，全国社会保险基金董事会养老金部主任陈向京在中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金快速发展报告》发布会上表示，社会保险基金理事会从2009年开始接受基本养老保险运营，至今已有22个省(区、市)政府和社会保险基金理事会签订基本养老保险基金委托投资合同，合同规模1万元。 陈向京表示，年底将有13个省开始委托，进一步提高城乡居民养老保险制度的财务可持续性，促进个人账户积累水平的提高。

由于公司预期为负，财政支出受到压力，提高养老金市场化投资水平，实现养老保障制度持续快速发展势在必行。 以基本养老保险为例，目前委托投资的比例还没有达到20%。 必须加大养老金市场的投资力度。 特别是城乡居民养老保险要尽快通过投资运营提高账户养老金水平和基金支付能力。 陈向京说。

苏宁金融研究院高级研究员付一夫对《证券日报》记者表示，促进养老金入市，需要养老金稳健运营和促进资本市场健康快速发展良性互动，富有成效。 养老金不仅仅要考虑如何保值，还必须兼顾保值和附加值。 考虑到养老金的优势，其投资还是应该稳字在先，基于此，拓宽了投资渠道，试图寻求价值的稳定性而上升。

付一夫认为，从长远来看，一方面，养老金将成为资本市场长期资金的稳定来源，形成a股价值发现和价值投资的稳定基础，倡导追求长期收益的投资理念，不会给资本市场带来短期的大幅下跌。 另一方面，养老金进入股市后，机构投资者队伍将扩大。

进入a股的基本养老金有多少？ 中信证券发表研究报告预计，中国养老金系统给权益市场带来的长期金钱，长期以来最来源于公共养老金系统。 第一大支柱中委托社会保障管理运营的基本养老金入市已有规模约500亿元，预计增量部分约1000亿元。

在职业年金入市按加速键

作为同一养老金的第二大支柱，职业养老金入市按下了加速键。 目前，包括中央国家机关事业单位、31个省区市和新疆生产建设兵团在内的全国33个职业年金项目中，已有15个开始投资运营，保守估计实际账面规模超过3000亿元。

例如，山东省于年4月底率先开始职业年金投资运营。 截至年11月底，累计可转换投资500亿元，增值超过12亿元，投资收益率达3.32%，发放职业年金待遇2.4亿元。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘东对《证券日报》记者表示，如何利用沉睡或低效的资金是当前宏观政策的重点之一。 职业年金入市是激发这笔资金的增值收益，挖掘支持公司快速发展的潜力。 因此，今后越来越多的职业年金将入市，成为稳定股市的重要支撑力。 乐观地预测今年的职业年金市场规模有可能达到千亿元水平。

保险资金纳入比例上升

作为资本市场上重要的机构投资者，保险资金也是a股重要的增量资金。 巨丰投区投资顾问郭一鸣对《证券日报》记者表示，特别是在危险资本的长期投资属性下，整体对市场的支持仍很明显。

根据银保监会的统计数据，截至去年11月底，保险资金运用余额为17.96万亿元。 具体而言，其中银行存款2.42万亿元，债券6.31万亿元，股票和证券投资基金2.25万亿元。 值得注意的是，年前11个月，保险资金投资股票和证券投资基金结余比去年同期增长13.3%，股票和证券投资基金投资在保险资金运用结余中也比去年同期上升约0.13个百分点。

保险资金进入市场的渠道有望扩大，保险资金权益投资监管的比例也有望提高。 银监会副主席梁涛在年7月举行的国务院新闻发布会上表示，下一步，考虑在审慎监管的大致上下，给予保险企业越来越多的投资自主权，进一步提高证券投资的比重。 目前，银保监会正在积极研究提高保险企业权益类资产监管的比例。

年8月颁发的《保险资产负债管理监督管理暂行办法》中，根据市场诉求和企业实际经营情况，对资产负债管理能力强、匹配情况好的保险企业适当给予资金运用范围、模式、比例以及保险产品等方面的政策支持，审慎稳健的保险企业经营

郭一鸣表示，目前，监管层不仅不断引进外资，最重要的趋势是不断吸引长期资金。 迄今为止，沪深300etf期权和股票期权已获批准，也越来越方便了保险资金等机构的资金入市。 因此，保险资金进入市场的比例将提高，为市场带来增量资金，激发市场活力，深化市场改革，促进市场健康快速发展。