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根据7月15日召开的国务院常务会议,取消保险资金财务性股权投资领域的限制,在地区股市开展股权投资和创业投资份额转让试点。 对此,保险业人士认为,这为保险资金的财务股权投资提供了更大的空间,保险企业可以投资越来越多的领域,既有利于提高保险资金的投资回报率,也有利于保险资金支持实体经济。

财务所有权投资

报告不要控制

迄今为止,保险资金主要通过投资增长基金、并购基金、新兴战术产业基金等间接方式投资于不同领域的非上市公司的股票。 今后,保险资金直接对非上市公司的股票进行财务投资没有领域限制。 光明资产企业投资银行总监兼投资领域务一部(股权基金部)总监王之皓对《证券日报》记者表示。

年发布的《保险资金投资股权暂行办法》(行业简称79号文)和年修订的《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿) (以下简称征求意见稿)没有提到保险资金的财务投资,只区别于普通股权投资和重大股权投资 对此,复星保德信人寿股直投部负责人苏梓卿在接受《证券日报》记者采访时表示,财务性股权投资应该是指直接股权投资中的非重大股权投资。 王之皓也有同样的观点,认为财务投资首要看风险投资公司的所有权的目的是为了获得财务投资回报,而不是为了管理投资公司。

79号文规定,保险资金直接投资的所有权仅限于保险类公司、非保险类金融公司、与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等公司的所有权。 修改后的征稿已经没有这个限制,要求保险资金直接或间接投资的股份所指的公司应符合产业是增长时间、成熟期、还是战术新型产业,还是具有确定的上市意向和高收购价值9个方面的规定。 业内人士预测,正式版的危险资本投资权益法有望加速。

值得注意的是,这次对危险资本重大股权投资没有进行相应的调整。 业内人士分析认为,这可以防止部分危险企业进行激进的战术股权投资,同时放宽财务股权投资范围,将危险资本积极投入与国家经济结构转型方向一致的领域,为这些领域提供资金支持,共享领域快速发展的红利

政策束缚着两大利益

提高收益率+支持实体经济

业内人士认为,取消保险资金财务股权投资的领域限制,双赢。 一方面有助于危险资本投资收益率的提高,另一方面危险资金有助于更好地支持实体经济建设。

从投资收益率来看,相关披露数据显示,年末保险资金运用余额185270.58亿元,比年初增长12.92%,实现投资收益率8824亿元,资金运用平均收益率4.94%。 其中,用于长期股权投资的资金约1.97万亿元,占比10.65%,其资金运用收益1083亿元,占比12.77%,资金运用收益率5.51%。 可见风险资本长期资本投资的收益率高于风险资本领域的平均收益率。

取消保险资金财务性股权投资的领域限制,将推动保险资金更好地支持实体经济。 申万宏源保险分解师葛玉翔对《证券日报》记者表示,这将赋予保险机构越来越多的投资自主权,为民营经济的快速发展提供越来越多的长期资金支持,营造良好的融资环境。 并提高股权融资和直接融资的占有率,使保险资金为实体经济提供越来越多的资本性资金,降低实体经济杠杆,提高金融机构的服务实体经济能力,提高民营公司和中小微型公司特别是科创公司的金融潜力。

在取消保险资金财务性股权投资的领域限制后,会发生什么样的变化? 苏梓卿认为,危险资本资本类投资总体活跃,财务投资行业扩大,以股票形式进入实体经济的规模将增大。 但是,保险资金整体变得谨慎,资金的安全性有相当大的高考量。 初步评估显示,取消领域限制后,保险资金增长明确性高,对国家政策红利集中的领域,很可能增加投资。 例如,金融、养老、医疗健康等一直以来比较重视保险资金的股权投资行业,仍将继续吸引保险资金的投资。

王之皓也表示,从危险资本投资实践来看,其具有高收益、高风险的优势,但流动性较弱,是因为对投资的专业要求较高。 现实中,保险资金的股权投资既有利润也有损失,整体表现出高收益的优势,第一是少量高质量项目带来的过剩收益。 王之皓强调,危险资金直接进行股权投资,需要专业团队,不仅要提高投资研究和投资后的管理水平,还必须承受投资收益波动的风险。 记者冷翠华

标题:“拓宽险资财务性股权投资范围 有助于提升收益率+支持实体经济”

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