“水泥诉求超预期明确 机构看好水泥基本面+估值双修复行情”

本篇文章1375字，读完约3分钟

水泥领域景气度继续提高，首要推动力是诉求持续改善、生产能力调控、领域寡头结构变化等。 这个驱动因素没有发生根本性的变化，受疫情影响，部分产能生产进度滞后和稳定增长，加大投资政策力度带来的诉求弹性，今年水泥领域的高景气度还将持续。 机构指出，受益基础设施代码的预期进一步加强了板块的明确性，水泥公司有望迎来基本面+估值双修复行情。

核心逻辑

1、领域复工加快，迎来建筑业或狂潮。 目前，全国除湖北外，规则上工业公司平均开工率超过95%，其中浙江、江苏、上海、山东、广西、重庆等地已接近100%。 目前，各地建筑业也在逐步恢复，考虑到建筑业高度依赖外国工人，疫情期间基本完全停止，预计恢复后将面临全年的任务压力，加快进度，迎来二季度或一波的劳动潮。 那时申诉的释放将缓解目前高企的水泥库存，迅速修复价格。

2、疫情下代码投资或势在必行，水泥指控比预期明确。 从2008年中国应对国际金融危机的经验来看，在经济面临较大下跌压力，特别是外需大幅下跌的时候，短期内稳定经济增长最直接最有效的途径是促进投资，政策层面也着力于肘部基础设施投资的资金来源问题。 近期发改委要求将年发放的全部专项债务用于基础设施，从年1-3月专项债务发放情况看，已有74.56%的资金投向基础设施建设行业，远远超过年17.14%的比例，基础设施资金来源问题得到处理。

3、供给结构好，价格弹性大，水泥价格全年呈现高景气。 在建材细分子领域中，水泥领域不断走向良好的供应结构，且很快停止，具备按需生产的产品特点，因此受益于基础建设增速回升的高质量投资品种。 目前，我国水泥领域已进入寡头垄断阶段，从新增产能源看，全年领域计划新增熟料产能4573.8万吨，排除产能置换和异地转移改造项目，净新产能1548.40万吨，增长不到1%。 从错峰生产执行情况来看，年是打赢蓝天保卫战三年行动计划的最后一年，从年末国家和地方层面相继出台的大气污染整治和错峰限产方案来看，预计年错峰限产力不会减弱。 综合对水泥领域供应端的分析，考虑到诉求端虽受疫情影响，但受益于促进投资稳定增长的政策，全年水泥价格将保持较高的景气态势。

利好企业

联合国证券表示，复工提速下的建设项目将对水泥的诉求叠加对环境保护、生产能力的影响，规范化运营的头部水泥公司如华新水泥、中国建材、海螺水泥可以从领域修复中受益。

据太平洋证券称，目前主要水泥公司的估值为6-8倍，估值仍在合理区间，在工作情绪的催化下，具有弹性。 短期内，水泥可以攻击，关注三条主线:一是核心资产海螺水泥、华新水泥二是疫情影响小、基建诉求为主的北方地区，冀东水泥、祁连山三是价格高基数带动的h1业绩高；

东兴证券表示，水泥领域的机会综合来看，来自于受益于企业自身阿尔法改善和基础设施增长的贝塔系数，看好海螺水泥、祁连山和冀东水泥。

根据新时代证券的说法，受益基础设施代码的预期，板块的明确性进一步提高。 受益目标为板块龙头海螺水泥、华新水泥、业绩弹性大的冀东水泥、万年青等。

本文选自以下研究报告。

东兴证券《后疫情时代系列报告书之二:业绩评价双升力，内需水泥看现在》

联合国证券“建筑材料:控制国内疫情、控制水泥或迎接工人潮的支持”

太平洋证券“下游呼吁迅速恢复，看好水泥基本面+评价双修复行情”

新时代证券“再生产进入高速公路，水泥的极限改善显着”