“王思聪＂刚兑＂熊猫互娱引风波 PE基金吓出一身”

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12月26日，王思聪发布普思投资消息称，经过这2月的几十次商谈，普思投资与几十名投资者全部协商，所有投资者获得赔偿，熊猫相互娱乐近20亿元的巨额投资损失，全部由普思投资和实际控制人自己承担。 21世纪经济新闻记者很多人都知道，此前嘉兴沃德÷股权投资基金申请执行王思聪仲裁纠纷案已在北京二中院达成和解。 因为王思聪方面已经支付了首付5000万元，约占该案金额的1/3 因为这个北京二中院解除了对王思聪的支出限制令 但是，据市场传言，王思聪能够迅速偿还，主要归功于他的母亲激发1亿元的困顿。 王思聪对熊猫互娱项目的投资损失进行了刚性兑付，给我们带来了意想不到的压力 一位国内pe基金合作伙伴告诉21世纪经济新闻记者，26日接到数字lp的咨询电话，询问pe基金如果项目投资失败，基金经理( gp )是否能像王思聪一样刚金纳。 我们只能确定答案。 如果基金经理( gp )在投资决策过程中因利润输送、内幕交易或明显过失而发生lp资金损失，gp无需为项目投资失败进行赔偿。 上述基金合伙人表示，这个答案不会让很多lp太满意 他供认，熊猫相互娱乐投资失败的刚性兑付不过是个案例。 否则，这种趋势有可能将整个pe投资领域推入刚性兑付的漩涡。 迄今为止，王思聪面临的一系列投资纠纷的例子折射出目前pe投资行业存在的明股实际债务混乱，需要相关部门加强遏制力度 意外的多米诺效应 王思聪和普思投资的决定对熊猫相互娱乐投资的失败承担了全部的损失责任，真的吓了我们一跳 上述pe基金合伙人的感慨 根据国际pe投资规则，基金经理( gp )在项目投资决策、后续管理过程中，只要没有利益输送、内幕交易或明显过错，就无需对项目投资失败承担赔偿责任 我们委婉地拒绝了lp刚兑换的需求。 他们不太满意。 坦率地说，为什么王思聪敢为项目投资失败负责？ 但是，你们选择缩小了吗？ 上述基金合伙人遗憾地表示，王思聪之所以这样做，是因为在投资其他pe基金参与熊猫娱乐活动时，签订了溢价回购股票的担保合同 以韩国派投资巨头秀胜财股权投资基金为例，投资熊猫互娱时，韩国派投资与王思聪签订回购条款，王思聪方面承诺该投资将取得a轮投资者的所有权，未来将以年化12%的利率溢价回购相应的股权 当时，王思聪邀请其他pe基金参加，同样给予了年化10%-12%利率溢价回购公司所有权的保证 一位知情人士告诉21世纪经济报道记者 我们的内部评价，这是特殊情况。 一般来说，pe机构在邀请其他同业联合投资项目时，很少提供溢价回购公司股权的条款 因为寻找共同投资的目的是分散风险 拆除上述pe基金伙伴 但是，王思聪的方法，给他们带来了压力，一些lp对下一次募捐犹豫不决 pe投资明股实债乱象 王思聪和普思投资对熊猫互娱项目的失败进行了刚性兑付，揭示了pe投资行业一直存在的明股实债乱象。 一般来说，不可以签订所谓溢价回购公司的所有权等担保驱动器条款 这将使股票投资行为形式化，成为实质性的债权投资 pe机构的投资负责人坦率地说 但在实际操作过程中，这种明股实债、明基实贷的方法相当普遍 其中最常见的方法是，pe基金和公司大股东约定公司上市的最后期限。 公司无法在约定的时间内完成上市的，公司大股东应当按照约定的溢价回购pe机构手中的股票，使股票投资成为可转换的投资。 相关部门一直在采取多种措施遏制明股实债、明基实贷等投资混乱 例如，中国证券投资基金业协会不对涉嫌明股实债、明基实贷操作的私募基金进行备案 但是，在实际操作中，pe基金之间、pe基金与公司之间将签订同样的有保证的驱动器合同 如果不是这次熊猫互娱，很多pe基金都会诉诸法律要求王思聪履行回购所有权义务，市场未必知道他们签订了兜底合同 上述pe机构投资总监说 21世纪经济新闻记者得知，有关部门继续加强监管力度遏制明股实债、明基实贷投资混乱，目前这种灰色操作明显减少。 因为这种灰色操作首要存在于违规pe机构，随着监管部门加强对违规pe机构的监管，操作空间越来越小，要求合规资本运营。