“科创板“致新三板”：优质信披是公开发行之基石 推动交易所归位尽责”

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年3月，《新三板致科创板》的歌曾在坊间演唱，其歌词中充满了对你的荣耀，这可能是我对新可能性的期待。 时间一长，科创板已经开市近半年，在设立注册制试点的过程中向市场充分展示了自己的速度、温度和高度。 现在，师出同门的科创板也许可以给师兄新三板写回信。 作者的特写如下。

新三板吾哥，你信的弟弟已经知道了。 没有回复是因为去年3月，上交所正式公布了科学创板系列的商业规则。 弟弟开始了探索之旅。 前路未知且漫长。 我有点不懒。 另外，为了来日本和哥哥深入交流，也积累了自己。

上个月以来，兄弟一直关注着哥哥进行的改革深化。 近期，全国股权转让企业正式落地的《全国中小企业股权转让系统股权向不特定合格投资者公开发行，精选层挂牌规则》、《全国中小企业股权转让系统股权向不特定合格投资者公开发行，推荐业务管理细则》和《全国中小企业股权转让系统股权向不特定合格投资者公开发行， 《承销管理细则》的3条业务规则，在这里，我很高兴哥哥全面深化了改革相关的7条基本业务规则，全部颁布实施。

令人高兴的是，弟弟提醒我们，在吾等师门资本市场深度改革大计中，提高新闻披露质量的重要性越来越高。 因为新证券法已经明确全面宣传注册制改革。 弟弟与注册制的交易时间不到一年，但他深感新闻披露不可忽视其重要性。

首先，监管层在窗帘报名制试点之初，规章制度与新闻披露非常吻合。 因为以注册制为代表的市场化公开发行的前提是新闻披露的优质性。

经过小弟的努力，科创板上场企业的信质量持续提高，去年三季度报也证明了这些:上市科创板企业的科创属性比较突出，科创板上场企业的研发费用平均收入比为13%； 从领域情况看，集成电路、生物医药、轨道交通、新能源等重要领域的业绩都实现了不同程度的增长，成为科创板企业业绩增长的中坚力量。 而且，科创板上市公司的类型更为多样化。

另外，自弟弟开始ipo审计以来，已经有多家企业被盘问，并依法结束了审计。 经审查查询，相关发行人未能对审查中的要点和反复关注的发行条件、上市条件、重大新闻披露的若干事项提供合理解释，判断和披露的科学属性和技术先进性明显不符合科学创意板定位的，发行申请依法 因此，引退今后可能还会发生，当然，很多有运气的公司可能不会被问到就退出。

其次，弟弟开市以来，经历了首个不设涨幅限制的交易周和常态化交易近半年，市场稳健有序，机构对估值逐渐达成共识，投资者参与热情合理。 这些表明科创板上场公司及其新闻披露质量经过了初步的市场检验。

中国证监会主席易会满符合预期，基本上平静地评价了弟弟。 他说，届时科创板将运行100多天，注册制考试平稳有序，改革牢牢抓住新闻披露核心，推进发行方、中介机构、交易所的责任，具有考核注册各个环节的公开透明性，实际效果基本得到市场认同。

当然，弟弟不敢轻视今后的事业，要努力提高信用质量，努力披露市场更现实、更立体的上市公司的新闻，合理评价市场的投资价值。

第三，哥哥的改革是师门库存改革的一部分，难度可想而知，而且新三板招牌企业一直以来都在报纸上公布质量的好坏，现在哥哥请严格把关。 去年，弟弟给以前传到a股市场的板块兄弟们寄了信。 弟弟认为质量不仅是生命，也是产品生产行业的警告。 对资本市场来说，新闻披露的质量无疑意味着越来越多。 因为股市是新闻+信心的市场，新闻质量又决定了信心的走向。 这是因为对新闻披露决不能掉以轻心。 即使规则非常完备，在实践中也需要对卡企持续监督，夯实中介机构的责任，夯实市场基础。

其实，弟弟的创新规则落地还不到一年，试验田还得等时间和实践检验。 因此，弟弟一言与哥哥共享优质新闻披露是成功公开发行的基础，也是企业与投资者隔空对话的最短和最高效的方式，希望我们拭目以待，为市场和投资者清明努力。

以上是对弟弟改革的拙见，今后希望经常与哥哥交流邦论。 顺赞安好！ 张寇